信用分析

什么是信用分析？

信用分析是投资者或债券投资组合经理对公司、政府、市政当局或任何其他债务发行实体进行的一种财务分析，以衡量发行人履行其债务义务的能力。信用分析旨在确定与投资该特定实体的债务工具相关的适当违约风险水平。

为了判断一家公司的偿债能力，银行、债券投资者和分析师对公司进行信用分析。使用财务比率、现金流分析、趋势分析和财务预测，分析师可以评估公司偿还债务的能力。信用评分和任何抵押品的审查也用于计算企业的信誉度。

信用分析不仅用于预测借款人违约的可能性，还用于评估违约时损失的严重程度。

信用分析的结果将决定债务发行人或借款人的风险评级。反过来，风险评级决定是否向借款实体提供信贷或贷款，如果是，则决定贷款金额。

信用分析中使用的财务比率的一个例子是偿债覆盖率（DSCR）。 DSCR 衡量可用于支付当前债务（如利息、本金和租赁付款）的现金流量水平。偿债覆盖率低于 1 表示负现金流。

例如，0.89 的偿债覆盖率表明公司的净营业收入仅足以支付其年度债务支付的 89%。除了信用分析中使用的基本面因素外，监管环境、竞争、税收和全球化等环境因素也可以与基本面结合使用，以反映借款人相对于同行业其他借款人的偿债能力。

信用分析还用于估计债券发行人的信用评级是否即将发生变化。通过识别即将经历债务评级变化的公司，投资者或经理可以推测这种变化并可能获利。

例如，假设一位经理正在考虑购买一家公司的垃圾债券。如果经理认为公司的债务评级即将提高，这是违约风险相对较低的信号，则经理可以在评级发生变化之前购买债券，然后在评级发生变化后以更高的价格。另一方面，股票投资者可以购买股票，因为债券评级的变化可能会对股价产生积极影响。

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