Kreditanalys

Vad är kreditanalys?

Kreditanalys är en typ av finansiell analys som en investerare eller obligationsportföljförvaltare utför på företag, regeringar, kommuner eller andra skuldemitterande enheter för att mäta emittentens förmåga att uppfylla sina skuldförpliktelser. Kreditanalys syftar till att identifiera den lämpliga nivån av fallissemangsrisk förknippad med investeringar i den specifika enhetens skuldinstrument.

Hur kreditanalys fungerar

För att bedöma ett företags förmåga att betala sina skulder genomför banker, obligationsinvesterare och analytiker kreditanalyser på företaget. Med hjälp av finansiella nyckeltal, kassaflödesanalys, trendanalys och finansiella prognoser kan en analytiker utvärdera ett företags förmåga att betala sina åtaganden. En genomgång av kreditpoäng och eventuella säkerheter används också för att beräkna ett företags kreditvärdighet.

Kreditanalysen används inte bara för att förutsäga sannolikheten för att en låntagare fallerar på sin skuld, utan den används också för att bedöma hur allvarliga förlusterna kommer att bli vid fallissemang.

Resultatet av kreditanalysen kommer att avgöra vilken riskklassning som ska tilldelas skuldemittenten eller låntagaren. Riskklassificeringen avgör i sin tur om kredit- eller lånpengar ska beviljas den låntagande enheten och, i så fall, beloppet som ska lånas ut.

Exempel på kreditanalys

Ett exempel på en finansiell nyckeltal som används i kreditanalys är DSCR ( debt service coverage ratio ). DSCR är ett mått på nivån på det kassaflöde som är tillgängligt för att betala aktuella skuldförpliktelser, såsom räntor, kapitalbelopp och leasingbetalningar. En skuldtjänsttäckningsgrad under 1 indikerar ett negativt kassaflöde.

Till exempel indikerar en skuldtjänsttäckningsgrad på 0,89 att företagets driftsnetto är tillräckligt för att täcka endast 89 % av dess årliga skuldbetalningar. Förutom fundamentala faktorer som används i kreditanalys kan även miljöfaktorer som regleringsklimat, konkurrens, beskattning och globalisering användas i kombination med de grundläggande faktorerna för att spegla en låntagares förmåga att betala tillbaka sina skulder i förhållande till andra låntagare i sin bransch.

Särskilda överväganden

Kreditanalys används också för att uppskatta om kreditbetyget för en obligationsutgivare är på väg att förändras. Genom att identifiera företag som är på väg att uppleva en förändring i skuldbetyget kan en investerare eller förvaltare spekulera i den förändringen och eventuellt göra en vinst.

Anta till exempel att en chef överväger att köpa skräpobligationer i ett företag. Om förvaltaren tror att företagets skuldbetyg är på väg att förbättras, vilket är en signal om relativt lägre fallissemangsrisk, kan förvaltaren köpa obligationen innan ratingförändringen äger rum och sedan sälja obligationen efter förändringen i rating till en högre pris. Å andra sidan kan en aktieinvesterare köpa aktien eftersom förändringen av obligationsbetyget kan ha en positiv inverkan på aktiekursen.

Höjdpunkter

• Resultatet av kreditanalysen kommer att avgöra vilken riskklassning som ska tilldelas skuldemittenten eller låntagaren.

• Kreditanalysen syftar till att identifiera den lämpliga nivån på fallissemangsrisk som är förknippad med investeringar i just den enheten.

• Kreditanalys utvärderar risken hos skuldinstrument utgivna av företag eller enheter för att mäta enhetens förmåga att uppfylla sina åtaganden.