Analiza kredytowa
Co to jest analiza kredytowa?
Analiza kredytowa to rodzaj analizy finansowej, którą inwestor lub zarządzający portfelem obligacji przeprowadza na spółkach, rządach, gminach lub innych podmiotach emitujących dług w celu zmierzenia zdolności emitenta do wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych. Analiza kredytowa ma na celu określenie odpowiedniego poziomu ryzyka niewykonania zobowiązania związanego z inwestowaniem w instrumenty dłużne danego podmiotu.
Jak działa analiza kredytowa
Aby ocenić zdolność firmy do spłaty zadłużenia, banki, inwestorzy obligacji i analitycy przeprowadzają analizę kredytową firmy. Korzystając ze wskaźników finansowych, analizy przepływów pieniężnych, analizy trendów i prognoz finansowych, analityk może ocenić zdolność firmy do spłaty zobowiązań. Przegląd ocen kredytowych i wszelkich zabezpieczeń służy również do obliczania zdolności kredytowej firmy.
Analiza kredytowa służy nie tylko do przewidywania prawdopodobieństwa niewywiązania się kredytobiorcy ze spłaty zadłużenia, ale służy również do oceny, jak poważne będą straty w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań.
Wynik analizy kredytowej określi, jaką ocenę ryzyka przypisać emitentowi długu lub kredytobiorcy. Ocena ryzyka z kolei określa, czy należy udzielić kredytu lub pożyczki podmiotowi zaciągającemu pożyczkę, a jeśli tak, to jaką kwotę należy pożyczyć.
Przykład analizy kredytowej
Przykładem wskaźnika finansowego wykorzystywanego w analizie kredytowej jest wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR). DSCR jest miarą poziomu przepływów pieniężnych dostępnych do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych, takich jak odsetki, kapitał i raty leasingowe. Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia poniżej 1 wskazuje na ujemny przepływ środków pieniężnych.
Na przykład wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia wynoszący 0,89 wskazuje, że dochód operacyjny netto firmy wystarcza na pokrycie jedynie 89% rocznych spłat zadłużenia. Oprócz podstawowych czynników wykorzystywanych w analizie kredytowej, czynniki środowiskowe, takie jak klimat regulacyjny, konkurencja, opodatkowanie i globalizacja, mogą być również wykorzystywane w połączeniu z podstawami, aby odzwierciedlić zdolność kredytobiorcy do spłaty swoich długów w stosunku do innych kredytobiorców w jego branży.
Uwagi specjalne
Analiza kredytowa służy również do oszacowania, czy rating kredytowy emitenta obligacji ma się zmienić. Identyfikując firmy, które wkrótce doświadczą zmiany ratingu zadłużenia, inwestor lub menedżer może spekulować na temat tej zmiany i ewentualnie osiągnąć zysk.
Załóżmy na przykład, że menedżer rozważa zakup obligacji śmieciowych w firmie. Jeżeli zarządzający uważa, że ocena zadłużenia firmy ulegnie poprawie, co jest sygnałem o relatywnie niższym ryzyku niewypłacalności, to może wykupić obligację przed zmianą ratingu, a po zmianie ratingu sprzedać ją po wyższa cena. Z drugiej strony inwestor kapitałowy może kupić akcje, ponieważ zmiana ratingu obligacji może mieć pozytywny wpływ na cenę akcji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wynik analizy kredytowej określi, jaką ocenę ryzyka przypisać emitentowi długu lub kredytobiorcy.
Analiza kredytowa ma na celu określenie odpowiedniego poziomu ryzyka niewykonania zobowiązania związanego z inwestowaniem w ten konkretny podmiot.
Analiza kredytowa ocenia poziom ryzyka instrumentów dłużnych emitowanych przez spółki lub podmioty w celu pomiaru zdolności podmiotu do wywiązywania się ze swoich zobowiązań.
