Analisi del credito
Che cos'è l'analisi del credito?
L'analisi del credito è un tipo di analisi finanziaria che un investitore o un gestore di portafoglio obbligazionario esegue su società , governi, comuni o qualsiasi altra entità che emette titoli di debito per misurare la capacità dell'emittente di far fronte ai propri obblighi di debito. L'analisi del credito cerca di identificare il livello appropriato di rischio di insolvenza associato all'investimento in strumenti di debito di quella particolare entità .
Come funziona l'analisi del credito
Per giudicare la capacità di un'azienda di pagare il proprio debito, le banche, gli investitori obbligazionari e gli analisti conducono un'analisi del credito sull'azienda. Utilizzando rapporti finanziari, analisi del flusso di cassa, analisi delle tendenze e proiezioni finanziarie, un analista può valutare la capacità di un'azienda di pagare i propri obblighi. Una revisione dei punteggi di credito e di eventuali garanzie viene utilizzata anche per calcolare l'affidabilità creditizia di un'azienda.
Non solo l'analisi del credito viene utilizzata per prevedere la probabilitĂ che un mutuatario sia inadempiente sul proprio debito, ma viene anche utilizzata per valutare quanto gravi saranno le perdite in caso di insolvenza.
Il risultato dell'analisi del credito determinerĂ quale rating di rischio assegnare all'emittente o al mutuatario del debito. Il rating di rischio, a sua volta, determina se concedere credito o prestare denaro all'entitĂ mutuante e, in tal caso, l'importo da prestare.
Esempio di analisi del credito
Un esempio di rapporto finanziario utilizzato nell'analisi del credito è il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR). Il DSCR è una misura del livello di flusso di cassa disponibile per pagare le obbligazioni di debito correnti, come interessi, capitale e canoni di locazione. Un rapporto di copertura del servizio del debito inferiore a 1 indica un flusso di cassa negativo.
Ad esempio, un rapporto di copertura del servizio del debito di 0,89 indica che il reddito operativo netto dell'azienda è sufficiente a coprire solo l'89% dei pagamenti annuali del debito. Oltre ai fattori fondamentali utilizzati nell'analisi del credito, i fattori ambientali come il clima normativo, la concorrenza, la tassazione e la globalizzazione possono anche essere utilizzati in combinazione con i fondamentali per riflettere la capacità di un mutuatario di ripagare i propri debiti rispetto ad altri mutuatari nel suo settore.
Considerazioni speciali
L'analisi del credito viene utilizzata anche per stimare se il rating creditizio di un emittente obbligazionario sta per cambiare. Identificando le società che stanno per subire un cambiamento nel rating del debito, un investitore o un manager può speculare su tale cambiamento e possibilmente realizzare un profitto.
Ad esempio, supponiamo che un manager stia valutando l'acquisto di obbligazioni spazzatura in una società . Se il gestore ritiene che il rating del debito della società stia per migliorare, il che è un segnale di un rischio di insolvenza relativamente basso, può acquistare l'obbligazione prima che avvenga la modifica del rating e quindi vendere l'obbligazione dopo la modifica del rating a un prezzo più alto. D'altra parte, un investitore azionario può acquistare il titolo poiché la modifica del rating dell'obbligazione potrebbe avere un impatto positivo sul prezzo del titolo.
Mette in risalto
Il risultato dell'analisi del credito determinerĂ quale rating di rischio assegnare all'emittente del debito o al mutuatario.
L'analisi del credito cerca di identificare il livello appropriato di rischio di insolvenza associato all'investimento in quella particolare entitĂ .
L'analisi del credito valuta la rischiositĂ degli strumenti di debito emessi da societĂ o enti per misurare la capacitĂ dell'entitĂ di far fronte alle proprie obbligazioni.
