Kreditanalyse

Was ist Kreditanalyse?

Die Kreditanalyse ist eine Art von Finanzanalyse, die ein Investor oder Anleihenportfoliomanager bei Unternehmen, Regierungen, Kommunen oder anderen schuldenemittierenden Einrichtungen durchführt, um die Fähigkeit des Emittenten zu messen, seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen. Die Kreditanalyse zielt darauf ab, das angemessene Niveau des Ausfallrisikos zu identifizieren, das mit der Anlage in die Schuldtitel dieses bestimmten Unternehmens verbunden ist.

So funktioniert die Kreditanalyse

Um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seine Schulden zu bezahlen, führen Banken, Anleiheninvestoren und Analysten eine Kreditanalyse des Unternehmens durch. Anhand von Finanzkennzahlen, Cashflow-Analysen, Trendanalysen und Finanzprognosen kann ein Analyst die Fähigkeit eines Unternehmens bewerten, seinen Verpflichtungen nachzukommen. Eine Überprüfung der Kreditwürdigkeit und eventueller Sicherheiten wird auch verwendet, um die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens zu berechnen.

Die Bonitätsanalyse wird nicht nur verwendet, um die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls eines Kreditnehmers vorherzusagen, sondern auch, um zu beurteilen, wie schwerwiegend die Verluste im Falle eines Zahlungsausfalls sein werden.

Das Ergebnis der Kreditanalyse bestimmt, welche Risikoeinstufung dem Schuldemittenten oder Kreditnehmer zuzuordnen ist. Die Risikoeinstufung wiederum bestimmt, ob dem kreditnehmenden Unternehmen ein Kredit gewährt oder Geld verliehen wird, und, falls ja, der zu verleihende Betrag.

Beispiel für eine Kreditanalyse

Ein Beispiel für eine in der Kreditanalyse verwendete Finanzkennzahl ist die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR). Der DSCR ist ein Maß für die Höhe des Cashflows, der zur Zahlung aktueller Schuldverpflichtungen wie Zins-, Kapital- und Leasingzahlungen zur Verfügung steht. Ein Schuldendienstdeckungsgrad unter 1 weist auf einen negativen Cashflow hin.

Beispielsweise zeigt eine Schuldendienstdeckungsquote von 0,89 an, dass das Nettobetriebsergebnis des Unternehmens ausreicht, um nur 89 % seiner jährlichen Schuldenzahlungen zu decken. Zusätzlich zu den bei der Kreditanalyse verwendeten fundamentalen Faktoren können auch Umweltfaktoren wie regulatorisches Klima, Wettbewerb, Besteuerung und Globalisierung in Kombination mit den Fundamentaldaten verwendet werden, um die Fähigkeit eines Kreditnehmers widerzuspiegeln, seine Schulden im Vergleich zu anderen Kreditnehmern in seiner Branche zurückzuzahlen.

Besondere Überlegungen

Die Kreditanalyse wird auch verwendet, um abzuschätzen, ob sich das Kreditrating eines Anleiheemittenten bald ändern wird. Durch die Identifizierung von Unternehmen, die kurz vor einer Änderung des Schuldenratings stehen, kann ein Investor oder Manager auf diese Änderung spekulieren und möglicherweise einen Gewinn erzielen.

Angenommen, ein Manager erwägt den Kauf von Junk Bonds in einem Unternehmen. Wenn der Manager glaubt, dass sich das Kreditrating des Unternehmens bald verbessern wird, was ein Signal für ein relativ geringeres Ausfallrisiko ist, kann der Manager die Anleihe kaufen, bevor die Ratingänderung stattfindet, und die Anleihe dann nach der Ratingänderung zu a verkaufen höherer Preis. Auf der anderen Seite kann ein Aktieninvestor die Aktie kaufen, da sich die Änderung des Anleiheratings positiv auf den Aktienkurs auswirken könnte.

Höhepunkte

• Das Ergebnis der Kreditanalyse bestimmt, welche Risikoeinstufung dem Schuldemittenten oder Kreditnehmer zuzuordnen ist.

• Die Bonitätsanalyse zielt darauf ab, das angemessene Niveau des Ausfallrisikos zu identifizieren, das mit einer Anlage in diesem bestimmten Unternehmen verbunden ist.

• Die Kreditanalyse bewertet das Risiko von Schuldinstrumenten, die von Unternehmen oder Körperschaften ausgegeben wurden, um die Fähigkeit des Unternehmens zu messen, seinen Verpflichtungen nachzukommen.