死亡十字

什么是死亡十字架？

“死亡交叉”是一种反映近期价格疲软的市场图表模式。它指的是短期移动平均线（即股票、股指、商品或加密货币在一段时间内的近期收盘价的平均值）跌至长期移动平均线以下。最受关注的股市移动平均线是 50 天和 200 天。

尽管名字不祥，但死亡十字架并不是一个值得恐惧的市场里程碑。市场历史表明，它往往会在近期反弹之前出现高于平均水平的回报。

死亡十字架告诉你什么？

死亡交叉只告诉你价格走势在两个月多一点的时间内恶化，如果交叉是通过 50 天移动平均线完成的。（移动平均线不包括市场休市时的周末和节假日。）

那些相信该模式的预测能力的人指出，死亡交叉发生在上个世纪所有严重的熊市之前，包括 1929 年、1938 年、1974 年和 2008 年。这是样本选择偏差的一个例子，通过仅使用有助于争论点。那些熊市年份的樱桃选择忽略了更多的情况，即死亡交叉表明没有比市场修正更糟糕的情况。

根据《巴伦周刊》引用的 Fundstrat 研究，标准普尔 500 指数在死亡后的一年中上涨了大约三分之二的时间，在此期间平均上涨 6.3%。这远低于标准普尔 500 指数自 1926 年以来 10.5% 的年化涨幅，但在大多数情况下算不上灾难。

作为市场上涨前兆的死亡交叉记录在较短的时间范围内更具吸引力。自 1971 年以来，纳斯达克综合指数50 天移动平均线跌破 200 天移动平均线的 22 次，随后一个月平均回报率约为 2.6%，三个月内平均回报率为 7.2%，六次平均回报率为 12.4%。根据 Nautilus Research 的数据，在死亡交叉数月后，在这段时间内，纳斯达克的典型回报率大约翻了一番。第 23 次此类事件发生在 2022 年 2 月。

最近对死亡交叉后回报的其他调查也发现与优异表现呈正相关。

直觉上，当市场下跌 20% 或更多时，死亡交叉往往会提供更有用的看跌市场时机信号，因为疲软市场的下行势头可能表明基本面恶化。但其历史记录清楚地表明，死亡交叉是市场疲软的一个巧合指标，而不是领先指标。

死亡十字架的例子

以下是 2018 年 12 月标准普尔 500 指数死亡交叉的示例：

它导致了头条新闻，描述了“一个支离破碎的股市”。该指数在接下来的两周零一天内又下跌了 11%，然后标准普尔指数从两个月的低点上涨了 19%，并且在不到六个月后的死亡交叉时比其水平高出 11%。

2020 年 3 月，在最初的 COVID-19 恐慌期间，标准普尔 500 指数再次出现死亡交叉，而标准普尔 500 指数在第二年继续上涨超过 50%。

当然，这些例子并不能代表死亡交叉后的全部可能结果。但它们至少比早期的死亡交叉事件更能代表当前的市场状况。

死亡十字与金十字

与死亡交叉相反的是所谓的黄金交叉，当股票或指数的短期移动平均线高于其长期移动平均线时。许多投资者将这种模式视为看涨指标，尽管死亡交叉通常伴随着近年来更大的收益。

金色十字可能表明长期下跌趋势已经耗尽动力。

使用死亡十字架的限制

如果像 50 天和 200 天移动平均线之间的相互作用这样简单的市场信号具有预测价值，那么当市场参与者试图利用时，您会认为它们会很快失去它。死亡交叉成为抢眼的头条新闻，但近年来，与熊市或衰退开始相比，它是一个更好的短期情绪触底信号。

＃＃强调

当股票的短期移动平均线（通常是 50 天）低于其长期移动平均线（通常是 200 天）时，图表上就会出现死亡交叉。
尽管名称颇具戏剧性，但近年来，随着死亡交叉的出现，短期回报率高于平均水平
50 日均线上升至 200 日均线上方被称为黄金交叉，预示市场下行动力已耗尽。