Dødskorset
Hvad er et dødskors?
"Dødskorset" er et markedsdiagrammønster , der afspejler den seneste prissvaghed . Det refererer til faldet af et kortsigtet glidende gennemsnit - hvilket betyder gennemsnittet af de seneste lukkekurser for en aktie, aktieindeks, råvare eller kryptovaluta over en bestemt periode - under et længerevarende glidende gennemsnit. De mest overvågede glidende gennemsnit på aktiemarkedet er 50-dages og 200-dages.
På trods af dets ildevarslende navn er dødskorset ikke en markedsmilepæl, der er værd at frygte. Markedshistorien tyder på, at det har en tendens til at gå forud for et opsving på kort sigt med afkast over gennemsnittet.
Hvad fortæller dødskorset dig?
Dødskorset fortæller dig kun, at prishandlingen er blevet forværret over en periode, der er lidt længere end to måneder, hvis krydsningen sker med det 50-dages glidende gennemsnit. (Glidende gennemsnit ekskluderer weekender og helligdage, når markedet er lukket.)
De, der er overbeviste om mønstrets forudsigende kraft, bemærker, at dødskorset gik forud for alle de alvorlige bjørnemarkeder i det sidste århundrede, inklusive 1929, 1938, 1974 og 2008. Det er et eksempel på prøveudvælgelsesbias,. udtrykt ved kun at bruge de udvalgte datapunkter, der er nyttige for det argumenterede punkt. Cherry picking disse bjørnemarkedsår ignorerer de mange flere gange, hvor dødskorset ikke signalerede noget værre end en markedskorrektion.
Ifølge Fundstrat-forskning, citeret i Barron's, var S&P 500-indekset højere et år efter dødskorset omkring to tredjedele af tiden, med en gennemsnitlig gevinst på 6,3 % over det tidsrum. Det er langt fra den årlige gevinst på 10,5 % for S&P 500 siden 1926, men næppe en katastrofe i de fleste tilfælde.
Dødskorsets track record som en forløber for markedsgevinster er endnu mere tiltalende over kortere tidsrammer. Siden 1971 er de 22 tilfælde, hvor det 50-dages glidende gennemsnit af Nasdaq Composite-indekset faldt under dets 200-dages glidende gennemsnit, efterfulgt af gennemsnitlige afkast på omkring 2,6 % i løbet af den næste måned, 7,2 % på tre måneder og 12,4 % seks måneder efter dødskorset, omtrent fordoble det typiske Nasdaq-afkast over disse tidsrammer, ifølge Nautilus Research. Den 23. sådan lejlighed fandt sted i februar 2022.
Andre nylige undersøgelser af afkast efter et dødskryds har også fundet en positiv sammenhæng med outperformance.
Intuitivt har dødskorset haft en tendens til at give et mere nyttigt bearish markedstimingssignal, når det opstår efter markedstab på 20 % eller mere, fordi nedadgående momentum på svage markeder kan indikere forværrede fundamentale forhold. Men dets historiske track record gør det klart, at dødskorset er en sammenfaldende indikator for markedets svaghed snarere end en førende.
Eksempel på et dødskors
Her er et eksempel på et dødskors på S&P 500 i december 2018:
Det førte til overskrifter, der beskrev "et aktiemarked i stykker." Indekset fortsatte med at tabe yderligere 11% i løbet af de næste to uger og en dag. S&P steg derefter 19% fra det laveste niveau på to måneder og var 11% over sit niveau på tidspunktet for dødskrydset mindre end seks måneder senere.
Endnu et S&P 500-dødskryds fandt sted i marts 2020 under den indledende COVID-19-panik, og S&P 500 fortsatte med at vinde lidt over 50 % i det næste år.
Disse eksempler repræsenterer selvfølgelig ikke hele rækken af mulige udfald efter et dødskors. Men de er i det mindste mere repræsentative for de nuværende markedsforhold end tidligere dødskryds.
Death Cross vs. Golden Cross
Det modsatte af dødskorset er det såkaldte gyldne kors,. når det kortsigtede glidende gennemsnit af en aktie eller et indeks bevæger sig over dets længerevarende glidende gennemsnit. Mange investorer ser dette mønster som en bullish indikator, selvom dødskorset typisk blev fulgt af de større gevinster i de seneste år.
Det gyldne kors kan indikere, at en længere nedadgående tendens er løbet tør for momentum.
Begrænsninger ved brug af dødskorset
Hvis markedssignaler så simple som interaktionen mellem 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit havde forudsigelig værdi, ville du forvente, at de hurtigt ville miste den, da markedsdeltagere forsøgte at drage fordel. Dødskorset giver skarpe overskrifter, men i de senere år har det været et bedre signal om en kortsigtet bund i stemningen end om et begyndende bjørnemarked eller recession.
Højdepunkter
Dødskorset vises på et diagram, når en akties kortsigtede glidende gennemsnit, normalt 50-dages, krydser under dets langsigtede glidende gennemsnit, normalt 200-dages.
Trods det dramatiske navn er dødskorset blevet efterfulgt af overgennemsnitlige kortsigtede afkast de seneste år
Stigningen af det 50-dages glidende gennemsnit over det 200-dages glidende gennemsnit er kendt som et gyldent kors, og kan signalere udmattelsen af nedadgĂĄende markedsmomentum.
