Dödskorset

Vad är ett dödskors?

"Dödskorset" är ett marknadsdiagram som återspeglar den senaste kurssvagheten. Det hänvisar till fallet av ett kortsiktigt glidande medelvärde - vilket betyder genomsnittet av de senaste stängningskurserna för en aktie, aktieindex, råvara eller kryptovaluta under en viss tidsperiod - under ett längre glidande medelvärde. De mest övervakade glidande medelvärdena på aktiemarknaden är 50-dagars och 200-dagars.

Trots sitt olycksbådande namn är dödskorset inte en marknadsmilstolpe värd att frukta. Marknadshistoriken tyder på att den tenderar att föregå en kortsiktig återhämtning med avkastning över genomsnittet.

Vad säger dödskorset dig?

Dödskorset talar bara om för dig att priseffekten har försämrats under en period som är lite längre än två månader, om korsningen görs av 50-dagars glidande medelvärde. (Glidande medelvärden exkluderar helger och helgdagar när marknaden är stängd.)

De som är övertygade om mönstrets prediktiva kraft noterar att dödskorset föregick alla de svåra björnmarknaderna under det senaste århundradet, inklusive 1929, 1938, 1974 och 2008. Det är ett exempel på urvalsbias,. uttryckt genom att endast använda de utvalda datapunkterna som är användbara för att den argumenterade punkten. Cherry picking dessa björnmarknadsår ignorerar de många fler tillfällena då dödskorset inte signalerade något värre än en marknadskorrigering.

Enligt Fundstrat-undersökningar som citeras i Barron's, var S&P 500-indexet högre ett år efter dödskorset ungefär två tredjedelar av tiden, med en genomsnittlig vinst på 6,3 % under denna period. Det är väl över den årliga ökningen på 10,5 % för S&P 500 sedan 1926, men knappast en katastrof i de flesta fall.

Meritlistan för dödskorset som en föregångare till marknadsvinster är ännu mer tilltalande över kortare tidsramar. Sedan 1971 har de 22 fallen där det 50-dagars glidande medelvärdet för Nasdaq Composite-index föll under sitt 200-dagars glidande medelvärde följt av en genomsnittlig avkastning på cirka 2,6 % under nästa månad, 7,2 % under tre månader och 12,4 % sex månader efter dödskorset, ungefär fördubbla den typiska Nasdaq-avkastningen under dessa tidsramar, enligt Nautilus Research. Det 23:e tillfället ägde rum i februari 2022.

Andra färska undersökningar av avkastning efter ett dödskors har också funnit ett positivt samband med överprestation.

Intuitivt har dödskorset tenderat att ge en mer användbar baisseartad timingsignal när den inträffar efter marknadsförluster på 20 % eller mer, eftersom nedåtgående momentum på svaga marknader kan indikera försämrade fundamenta. Men dess historiska meritlista gör klart att dödskorset är en sammanträffande indikator på marknadens svaghet snarare än en ledande.

Exempel på ett dödskors

Här är ett exempel på ett dödskors på S&P 500 i december 2018:

Det ledde till rubriker som beskrev "en börs i spillror". Indexet fortsatte att förlora ytterligare 11 % under de kommande två veckorna och en dag, S&P steg sedan 19 % från den låga nivån på två månader, och var 11 % över sin nivå vid tidpunkten för dödskorset mindre än sex månader senare.

Ytterligare ett S&P 500-dödskors ägde rum i mars 2020 under den första covid-19-paniken, och S&P 500 fortsatte att öka med drygt 50 % under nästa år.

Dessa exempel representerar inte hela skalan av möjliga utfall efter ett dödskors, naturligtvis. Men de är åtminstone mer representativa för rådande marknadsförhållanden än tidigare dödskorsningar.

Death Cross vs. Golden Cross

Motsatsen till dödskorset är det så kallade gyllene korset,. när det kortsiktiga glidande medelvärdet för en aktie eller ett index rör sig över dess långsiktiga glidande medelvärde. Många investerare ser detta mönster som en hausseartad indikator, även om dödskorset vanligtvis följdes av de större vinsterna de senaste åren.

Det gyllene korset kan indikera att en långvarig nedåtgående trend har tagit slut.

Begränsningar för att använda dödskorset

Om marknadssignaler så enkla som interaktionen mellan 50-dagars och 200-dagars glidande medelvärden hade ett förutsägbart värde, skulle du förvänta dig att de skulle tappa det snabbt när marknadsaktörer försökte dra fördel. Dödskorset skapar snabba rubriker, men de senaste åren har det varit en bättre signal om en kortsiktig botten i sentimentet än om en början på en björnmarknad eller lågkonjunktur.

Höjdpunkter

• Dödskorset visas på ett diagram när en akties kortsiktiga glidande medelvärde, vanligtvis 50-dagarna, korsar under dess långsiktiga glidande medelvärde, vanligtvis 200-dagarna.

– Trots det dramatiska namnet har dödskorset följts av över genomsnittet kortsiktiga avkastningar de senaste åren

– Ökningen av det 50-dagars glidande medelvärdet över det 200-dagars glidande medelvärdet är känt som ett gyllene kors, och kan signalera utmattning av nedåtgående marknadsmomentum.