Kuoleman risti

Mikä on kuolemanristi?

"Kuolemanristi" on markkinakaavio , joka heijastaa viimeaikaista hintaheikkoutta . Se viittaa lyhyen aikavälin liukuvan keskiarvon - eli osakkeen, osakeindeksin, hyödykkeen tai kryptovaluutan viimeaikaisten päätöshintojen keskiarvoon - putoamiseen tietyn ajanjakson aikana alle pitkän aikavälin liukuvan keskiarvon. Tarkimmin seuratut osakemarkkinoiden liukuvat keskiarvot ovat 50 päivän ja 200 päivän keskiarvot.

Pahaenteisestä nimestään huolimatta kuolemaristi ei ole markkinoiden virstanpylväs, jota kannattaa pelätä. Markkinahistoria viittaa siihen, että se yleensä edeltää lyhyen aikavälin elpymistä keskimääräistä paremmalla tuotolla.

Mitä Kuolemanristi kertoo sinulle?

Kuolinristi kertoo vain, että hintatoiminta on heikentynyt hieman yli kahden kuukauden aikana, jos ylitys tehdään 50 päivän liukuvalla keskiarvolla. (Liukuvat keskiarvot eivät sisällä viikonloppuja ja pyhäpäiviä, kun markkinat ovat kiinni.)

Ne, jotka ovat vakuuttuneita kuvion ennustusvoimasta, panevat merkille, että kuolemaristi edelsi kaikkia menneen vuosisadan ankaria karhumarkkinoita, mukaan lukien vuodet 1929, 1938, 1974 ja 2008. Tämä on esimerkki otosvalinnan harhasta,. joka ilmaistaan käyttämällä vain valittuja datapisteitä, joista on hyötyä väitetty kohta. Kirsikka poimiessaan noita karhumarkkinavuosia jättää huomiotta ne monet useammat tapaukset, jolloin kuolemaristi ei merkinnyt mitään pahempaa kuin markkinoiden korjaus.

Barronin mainitseman Fundstrat-tutkimuksen mukaan S&P 500 -indeksi oli korkeampi vuosi kuolemanrajan jälkeen noin kaksi kolmasosaa ajasta, mikä nousi keskimäärin 6,3 % tällä ajanjaksolla. Se on hyvin S&P 500:n 10,5 prosentin vuosittaista nousua vuodesta 1926 lähtien, mutta tuskin katastrofi useimmissa tapauksissa.

Kuolemanristin saavutukset markkinoiden voittojen edeltäjänä ovat vieläkin houkuttelevampia lyhyemmällä aikavälillä. Vuodesta 1971 lähtien niitä 22 tapausta, joissa Nasdaq Composite -indeksin 50 päivän liukuva keskiarvo putosi alle 200 päivän liukuvan keskiarvon, on seurannut seuraavan kuukauden keskituottoa noin 2,6 %, kolmen kuukauden aikana 7,2 % ja kuuden kuukauden aikana 12,4 %. Kuukausia kuoleman ristin jälkeen, noin kaksinkertainen Nasdaqin tyypillinen tuotto näillä aikajaksoilla Nautilus Researchin mukaan. 23. tällainen tilaisuus tapahtui helmikuussa 2022.

Myös muut viimeaikaiset tutkimukset kuolinristin jälkeisistä tuloista ovat havainneet positiivisen korrelaation paremman suorituskyvyn kanssa.

Intuitiivisesti kuolemaristi on pyrkinyt tarjoamaan hyödyllisemmän laskevan markkinoiden ajoitussignaalin, kun se tapahtuu vähintään 20 %:n markkinoiden tappioiden jälkeen, koska heikoilla markkinoilla tapahtuva laskuvauhti voi viitata perustekijöiden heikkenemiseen . Mutta sen historiallinen ennätys tekee selväksi, että kuolemaristi on markkinoiden heikkouden satunnainen indikaattori eikä johtava.

Esimerkki kuolemanrististä

Tässä on esimerkki S&P 500:n kuolinristeyksestä joulukuussa 2018:

Se johti otsikoihin, joissa kuvattiin "osakemarkkinat repeämässä". Indeksi laski vielä 11 % seuraavien kahden viikon ja päivän aikana, S&P nousi sitten 19 % alhaalta kahdessa kuukaudessa ja oli 11 % korkeammalla kuin tasonsa kuolinrajan aikaan alle kuusi kuukautta myöhemmin.

Toinen S&P 500 -kuolemaristi tapahtui maaliskuussa 2020 alkuperäisen COVID-19-paniikin aikana, ja S&P 500 nousi hieman yli 50 % seuraavana vuonna.

Nämä esimerkit eivät tietenkään edusta kaikkia mahdollisia tuloksia kuoleman ristin jälkeen. Mutta ne edustavat ainakin nykyistä markkinatilannetta paremmin kuin aikaisemmat kuolemantapaukset.

Kuolemanristi vs. kultainen risti

Kuolemanristin vastakohta on ns. kultainen risti,. kun osakkeen tai indeksin lyhyen aikavälin liukuva keskiarvo nousee pidemmän aikavälin liukuvan keskiarvon yläpuolelle. Monet sijoittajat pitävät tätä mallia nousevana indikaattorina, vaikka kuoleman ristiä seurasi tyypillisesti viime vuosina suurempi voitto.

Kultainen risti voi osoittaa, että pitkittynyt laskutrendi on loppunut.

Kuolemanristin käytön rajoitukset

Jos niinkin yksinkertaisilla markkinasignaaleilla kuin 50 päivän ja 200 päivän liukuvan keskiarvon välinen vuorovaikutus olisi ennustearvoa, voit odottaa niiden menettävän sen nopeasti, kun markkinaosapuolet yrittivät hyödyntää sitä. Kuolemanristi tekee napsahtavia otsikoita, mutta viime vuosina se on ollut parempi merkki lyhyen aikavälin pohjalta kuin karhumarkkinoiden tai taantuman alkamisesta.

Kohokohdat

• Kuolemanrasti ilmestyy kaavioon, kun osakkeen lyhyen aikavälin liukuva keskiarvo, yleensä 50 päivän, ylittää pitkän aikavälin liukuvan keskiarvon, yleensä 200 päivän.

• Dramaattisesta nimestä huolimatta kuolemanristiä on seurannut viime vuosina keskimääräistä parempi lyhyen aikavälin tuotto

• 50 päivän liukuvan keskiarvon nousu 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle tunnetaan kultaisena ristinä, ja se voi olla merkki markkinoiden laskuvauhdin loppumisesta.