Croix de la mort
Qu'est-ce qu'une croix de la mort ?
La "croix de la mort" est une configuration graphique du marché reflétant la récente faiblesse des prix. Il fait référence à la chute d'une moyenne mobile à court terme - c'est-à- dire la moyenne des cours de clôture récents d'une action, d'un indice boursier, d'une matière première ou d'une crypto -monnaie sur une période donnée - en dessous d'une moyenne mobile à plus long terme. Les moyennes mobiles boursières les plus surveillées sont les 50 jours et les 200 jours.
Malgré son nom inquiétant, la croix de la mort n'est pas une étape importante du marché qui vaut la peine d'être redoutée. L'histoire du marché suggère qu'il a tendance à précéder un rebond à court terme avec des rendements supérieurs à la moyenne.
Que vous dit la croix de la mort ?
La croix de la mort vous indique seulement que l'action des prix s'est détériorée sur une période d'un peu plus de deux mois, si le franchissement se fait par la moyenne mobile de 50 jours. (Les moyennes mobiles excluent les week-ends et les jours fériés lorsque le marché est fermé.)
Ceux qui sont convaincus du pouvoir prédictif du modèle notent que la croix de la mort a précédé tous les marchés baissiers sévères du siècle dernier, y compris 1929, 1938, 1974 et 2008. C'est un exemple de biais de sélection d'échantillon,. exprimé en utilisant uniquement les points de données sélectionnés utiles pour le point argumenté. La cueillette des cerises sur ces années de marché baissier ignore les nombreuses occasions plus nombreuses où la croix de la mort n'a signalé rien de pire qu'une correction du marché.
Selon les recherches de Fundstrat citées dans Barron's, l'indice S&P 500 était plus élevé un an après le croisement de la mort environ les deux tiers du temps, avec un gain moyen de 6,3 % sur cette période. C'est bien loin du gain annualisé de 10,5 % du S&P 500 depuis 1926, mais ce n'est pas un désastre dans la plupart des cas.
Le bilan de la croix de la mort en tant que précurseur des gains du marché est encore plus attrayant sur des périodes plus courtes. Depuis 1971, les 22 cas où la moyenne mobile sur 50 jours de l' indice Nasdaq Composite est tombé en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours ont été suivis de rendements moyens d'environ 2,6 % au cours du mois suivant, de 7,2 % en trois mois et de 12,4 % en six mois. mois après la croix de la mort, environ le double du rendement typique du Nasdaq sur ces périodes, selon Nautilus Research. La 23e occasion de ce genre s'est produite en février 2022.
D'autres enquêtes récentes sur les rendements suite à un croisement de décès ont également trouvé une corrélation positive avec la surperformance.
Intuitivement, le croisement de la mort a eu tendance à fournir un signal de synchronisation du marché baissier plus utile lorsqu'il se produit après des pertes de marché de 20 % ou plus, car une dynamique baissière sur des marchés faibles peut indiquer une détérioration des fondamentaux. Mais ses antécédents historiques montrent clairement que la croix de la mort est un indicateur coïncident de la faiblesse du marché plutôt qu'un indicateur majeur.
Exemple d'une croix de la mort
Voici un exemple de croix de la mort sur le S&P 500 en décembre 2018 :
Cela a conduit à des gros titres décrivant "un marché boursier en lambeaux". L'indice a continué à perdre 11 % supplémentaires au cours des deux semaines et un jour suivants, le S&P a ensuite remonté de 19 % par rapport à ce creux en deux mois, et était de 11 % au-dessus de son niveau au moment de la croix de la mort moins de six mois plus tard.
Un autre croisement de la mort du S&P 500 a eu lieu en mars 2020 lors de la panique initiale du COVID-19, et le S&P 500 a continué à gagner un peu plus de 50 % l'année suivante.
Ces exemples ne représentent pas la gamme complète des résultats possibles après une croix mortelle, bien sûr. Mais ils sont à tout le moins plus représentatifs des conditions actuelles du marché que les événements croisés de décès antérieurs.
Croix de la mort contre croix d'or
L'opposé de la croix de la mort est la soi-disant croix d'or,. lorsque la moyenne mobile à court terme d'une action ou d'un indice se déplace au-dessus de sa moyenne mobile à plus long terme. De nombreux investisseurs considèrent ce schéma comme un indicateur haussier, même si la croix de la mort a généralement été suivie par les gains les plus importants ces dernières années.
La croix dorée peut indiquer qu'une tendance baissière prolongée est à bout de souffle.
Limitations de l'utilisation de la croix de la mort
Si des signaux de marché aussi simples que l'interaction entre les moyennes mobiles de 50 jours et de 200 jours avaient une valeur prédictive, on s'attendrait à ce qu'ils la perdent rapidement alors que les acteurs du marché essayaient d'en profiter. La croix de la mort fait les gros titres, mais ces dernières années, elle a été un meilleur signal d'un creux à court terme du sentiment que d'un début de marché baissier ou de récession.
Points forts
La croix de la mort apparaît sur un graphique lorsque la moyenne mobile à court terme d'une action, généralement à 50 jours, passe en dessous de sa moyenne mobile à long terme, généralement à 200 jours.
Malgré son nom dramatique, la croix de la mort a été suivie de rendements à court terme supérieurs à la moyenne ces dernières années
La hausse de la moyenne mobile à 50 jours au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours est connue sous le nom de croix dorée et peut signaler l'épuisement de la dynamique baissière du marché.
