可交换证券
什么是可交换证券？
可交换证券是一种资产，可以在未来日期以特定数量的普通股或在某些情况下以现金等价物进行交易。该资产通常是债务证券。
重要的是，它授予其持有人将其交易为可交换证券发行人以外的公司普通股的权利。这是可交换证券和可转换证券之间的主要区别，可转换证券只能赎回发行它的公司的股份。
可交换证券主要供从事收购的公司使用。出售可交换证券的收益为收购提供资金，投资者以新收购公司的股份得到回报。
可交换证券的工作原理
交易可交换证券的权利由特定的未来事件或日期触发。证券的结构可以由发行人或证券持有人选择赎回。
自动交换普通股或现金的可交换证券称为强制性可交换证券。
可交换证券的持有人从债务工具中获得固定的息票支付。该支付高于可以赎回的基础普通股的股息支付。
可交换证券的发行人使用特定的公式来确定持有人在交换时将获得的普通股或现金等价物的数量。
在这些公式中，可交换证券的持有者通常会承受持有特定股票的所有潜在下行和大部分上行。
可交换证券可由从事收购的公司发行。这些证券被交换为目标公司的股票。
可交换证券的用途
可交换证券有时由参与收购的公司发行。收购公司可能希望收购目标公司，但可能需要额外资金来完成交易。
在这种情况下，收购公司可以出售可交换证券。可交换证券将赋予其所有者在特定日期后获得目标公司特定数量股份的权利。
如果收购成功，可交换证券可以交易目标公司的股份。
可交换安全示例
例如，假设为当前交易价格为每股 100 美元的股票发行了可交换证券。
支付公式将指定持有人在到期日将收到什么，具体取决于该日期的股票价格。如果股票的交易价格低于 50 美元，持有人可能会获得一股股票。如果它的交易价格在 100 美元到 125 美元之间，持有者可能会获得价值 100 美元的股票。如果它的交易价格高于 125 美元，持有人可能会获得 2/3 的股票。
可交换证券可以被认为是具有与基础普通股相关的嵌入式期权的债务工具。
＃＃ 强调
预先指定还款公式和生效日期。
可交换证券通常是债务工具，以股票形式偿还。
可交换证券的投资者可以用另一家公司的普通股或现金等价物来偿还。
