Seguridad intercambiable
驴Qu茅 es un valor canjeable?
Un valor canjeable es un activo que se puede negociar en una fecha futura por un n煤mero espec铆fico de acciones ordinarias o, en algunos casos, por su equivalente en efectivo. El activo suele ser un t铆tulo de deuda.
Es importante destacar que otorga a su tenedor el derecho a negociarlo por acciones ordinarias de una empresa que no sea el emisor del valor canjeable. Esa es la principal diferencia entre un valor canjeable y un valor convertible,. que es redimible 煤nicamente por acciones de la empresa que lo emiti贸.
Los valores canjeables son utilizados principalmente por empresas dedicadas a adquisiciones. El producto de la venta de valores canjeables ayuda a financiar la adquisici贸n, y los inversionistas son reembolsados en acciones de la empresa reci茅n adquirida.
C贸mo funciona un valor canjeable
El derecho a negociar un valor canjeable se desencadena por un evento o fecha futura espec铆fica. El valor puede estructurarse para ser redimido a opci贸n del emisor o del tenedor del valor.
Un valor canjeable que se canjea autom谩ticamente por acciones ordinarias o efectivo se conoce como valor canjeable obligatorio.
El tenedor del valor canjeable recibe un pago de cup贸n fijo del instrumento de deuda. Este pago es mayor que el pago de dividendos sobre las acciones ordinarias subyacentes por las que se puede canjear.
Los emisores de valores canjeables utilizan f贸rmulas espec铆ficas para determinar la cantidad de acciones ordinarias o equivalentes en efectivo que el tenedor recibir谩 en el momento del intercambio.
En estas f贸rmulas, el tenedor del valor canjeable a menudo est谩 sujeto a todas las posibles desventajas y la mayor parte de las ventajas de poseer las acciones especificadas.
Los valores canjeables pueden ser emitidos por una empresa que participa en una adquisici贸n. Los valores se canjean por acciones de la empresa objetivo.
Usos de los valores canjeables
Los valores canjeables a veces son emitidos por corporaciones que est谩n involucradas en una adquisici贸n. La empresa adquirente puede desear comprar la empresa objetivo, pero puede necesitar fondos adicionales para completar la transacci贸n.
En este caso, la empresa adquirente puede vender valores canjeables. El valor canjeable dar铆a a su propietario el derecho a un n煤mero espec铆fico de acciones en la empresa objetivo despu茅s de una fecha espec铆fica.
Si la adquisici贸n tiene 茅xito, el valor canjeable puede intercambiarse por acciones de la empresa objetivo.
Ejemplo de seguridad intercambiable
Por ejemplo, suponga que se emite un valor canjeable para una acci贸n que actualmente se cotiza a $ 100 por acci贸n.
La f贸rmula de pago especificar谩 lo que recibir谩 el tenedor en la fecha de vencimiento, seg煤n el precio de las acciones en esa fecha. Si las acciones cotizan a menos de $50, el tenedor podr铆a obtener una acci贸n. Si se cotiza entre $ 100 y $ 125, el titular puede obtener $ 100 en acciones. Si se cotiza a m谩s de $ 125, el titular puede recibir 2/3 de una acci贸n.
Los valores canjeables se pueden considerar como instrumentos de deuda con una opci贸n incorporada con respecto a las acciones ordinarias subyacentes.
Reflejos
La f贸rmula de devoluci贸n y la fecha de su efectividad se especifican por adelantado.
Los valores canjeables suelen ser instrumentos de deuda, a ser reembolsados con acciones.
Los inversionistas en valores canjeables pueden ser reembolsados con acciones ordinarias de otra empresa, o en su equivalente en efectivo.
