Vaihdettava suojaus
Mikä on vaihdettava arvopaperi?
Vaihdettava arvopaperi on omaisuuserä, jolla voidaan tulevaisuudessa käydä kauppaa tietyllä määrällä kantaosakkeita tai joissain tapauksissa sitä rahavastinetta. Omaisuus on yleensä velkapaperi.
Tärkeää on, että se antaa haltijalleen oikeuden vaihtaa se muun yhtiön kuin vaihdettavan arvopaperin liikkeeseenlaskijan osakkeisiin. Tämä on tärkein ero vaihdettavan arvopaperin ja vaihdettavan arvopaperin välillä,. joka lunastettavissa vain sen liikkeeseen laskeneen yhtiön osakkeisiin.
Vaihdettavia arvopapereita käyttävät pääasiassa yritysostoja harjoittavat yritykset. Vaihdettavien arvopapereiden myynnistä saadut varat auttavat rahoittamaan yrityskaupan, ja sijoittajille maksetaan takaisin hankitun yhtiön osakkeina.
Kuinka vaihdettava suojaus toimii
Oikeus käydä kauppaa vaihdettavalla arvopaperilla syntyy tietyn tulevan tapahtuman tai päivämäärän perusteella. Arvopaperi voidaan järjestää lunastettavaksi liikkeeseenlaskijan tai arvopaperin haltijan valinnan mukaan.
Vaihdettavissa oleva arvopaperi, joka vaihdetaan automaattisesti kantaosakkeisiin tai käteiseen, tunnetaan pakollisena vaihdettavana arvopaperina.
Vaihdettavan arvopaperin haltija saa kiinteän kuponkimaksun velkainstrumentista. Tämä maksu on suurempi kuin kohde-etuutena oleville kantaosakkeille maksettava osinko , jolle se voidaan lunastaa.
Vaihdettavien arvopapereiden liikkeeseenlaskijat käyttävät tiettyjä kaavoja määrittääkseen kantaosakkeiden tai rahavastineiden osakkeiden lukumäärän, jonka haltija saa vaihdon yhteydessä.
Näissä kaavoissa vaihdettavan arvopaperin haltija on usein alttiina kaikille määritellyn osakkeen hallussapidon mahdollisille haitallisille puolille ja suurimmalle osalle.
Vaihdettavia arvopapereita voi laskea liikkeeseen yritys, joka harjoittaa yritysostoa. Arvopaperit vaihdetaan kohdeyhtiön osakkeisiin.
Vaihdettavien arvopapereiden käyttö
Vaihdettavia arvopapereita laskevat joskus liikkeeseen yritykset, jotka ovat mukana yritysostossa. Vastaanottava yhtiö saattaa haluta ostaa kohdeyhtiön, mutta saattaa tarvita lisävaroja kaupan toteuttamiseen.
Tällöin vastaanottava yhtiö voi myydä vaihdettavia arvopapereita. Vaihdettavissa oleva arvopaperi antaisi sen omistajalle oikeuden määrättyyn määrään kohdeyhtiön osakkeita tietyn päivämäärän jälkeen.
Jos hankinta onnistuu, vaihdettava arvopaperi voidaan vaihtaa kohdeyhtiön osakkeisiin.
Vaihdettava suojausesimerkki
Oletetaan esimerkiksi, että vaihdettava arvopaperi on laskettu liikkeeseen osakkeelle, jolla tällä hetkellä käydään kauppaa 100 dollarilla osakkeelta.
Maksukaava määrittelee, mitä haltija saa eräpäivänä sen mukaan, mikä osakkeen hinta on kyseisenä päivänä. Jos osakkeen kauppahinta on alle 50 dollaria, haltija voi saada yhden osakkeen osakkeesta. Jos kaupankäynti on 100–125 dollaria, haltija voi saada 100 dollarin arvosta osakkeita. Jos kaupankäynti on yli 125 dollaria, haltija voi saada 2/3 osakkeista.
Vaihdettavia arvopapereita voidaan pitää velkainstrumentteina, joihin on upotettu optio suhteessa kohde-etuutena olevaan kantaosakkeeseen.
##Kohokohdat
Takaisinmaksukaava ja sen voimaantulopäivä ilmoitetaan etukäteen.
Vaihdettavat arvopaperit ovat yleensä velkainstrumentteja, jotka maksetaan takaisin osakeosakkeilla.
Vaihdettaviin arvopapereihin sijoittajille voidaan maksaa takaisin toisen yhtiön osakkeilla tai sitä vastaavana rahana.
