Sicurezza scambiabile
Che cos'è un titolo intercambiabile?
Un titolo scambiabile è un'attività che può essere scambiata in una data futura per un determinato numero di azioni ordinarie o, in alcuni casi, il suo equivalente in contanti. L'attività è solitamente un titolo di debito.
È importante sottolineare che garantisce al suo detentore il diritto di scambiarlo con azioni ordinarie di una società diversa dall'emittente del titolo scambiabile. Questa è la differenza principale tra un titolo scambiabile e un titolo convertibile,. che è rimborsabile solo per azioni della società che lo ha emesso.
I titoli scambiabili sono utilizzati principalmente da società impegnate in acquisizioni. I proventi della vendita di titoli scambiabili aiutano a finanziare l'acquisizione e gli investitori vengono rimborsati in azioni della società appena acquisita.
Come funziona una sicurezza intercambiabile
Il diritto di negoziare un titolo scambiabile è attivato da un evento o una data futuri specificati. Il titolo può essere strutturato per essere rimborsato a scelta dell'emittente o del detentore del titolo.
Un titolo scambiabile che viene scambiato automaticamente con azioni ordinarie o contanti è noto come titolo scambiabile obbligatorio.
Il detentore del titolo scambiabile riceve una cedola fissa dal titolo di debito. Questo pagamento è superiore al pagamento del dividendo sulle azioni ordinarie sottostanti per le quali può essere rimborsato.
Gli emittenti di valori mobiliari utilizzano formule specifiche per determinare il numero di azioni ordinarie o equivalenti in contanti che il titolare riceverà al momento dello scambio.
In queste formule, il detentore del titolo scambiabile è spesso soggetto a tutti i potenziali ribassi e la maggior parte dei rialzi derivanti dal detenere il titolo specificato.
I titoli scambiabili possono essere emessi da una società impegnata in un'acquisizione. I titoli vengono scambiati con azioni della società target.
Usi di titoli scambiabili
I titoli scambiabili sono talvolta emessi da società coinvolte in un'acquisizione. La società acquirente potrebbe voler acquistare la società target ma potrebbe aver bisogno di fondi aggiuntivi per completare la transazione.
In questo caso, la società acquirente può vendere titoli scambiabili. Il titolo scambiabile darebbe al suo proprietario il diritto a un determinato numero di azioni della società target dopo una data specificata.
Se l'acquisizione va a buon fine, il titolo scambiabile può essere scambiato con azioni della società target.
Esempio di sicurezza scambiabile
Ad esempio, supponiamo che venga emesso un titolo scambiabile per un'azione attualmente scambiata a $ 100 per azione.
La formula di pagamento specificherà cosa riceverà il detentore alla data di scadenza, a seconda di quale sia il prezzo del titolo in quella data. Se l'azione viene scambiata a meno di $ 50, il detentore potrebbe ottenere una quota di azioni. Se viene scambiato tra $ 100 e $ 125, il detentore potrebbe ottenere azioni per un valore di $ 100. Se viene scambiato a un valore superiore a $ 125, il detentore potrebbe ricevere 2/3 di una quota di azioni.
I titoli scambiabili possono essere considerati strumenti di debito con un'opzione incorporata rispetto alle azioni ordinarie sottostanti.
Mette in risalto
La formula di rimborso e la data di entrata in vigore sono specificate in anticipo.
I titoli scambiabili sono generalmente strumenti di debito, da rimborsare con azioni.
Gli investitori in valori mobiliari possono essere rimborsati con azioni ordinarie di un'altra società, o con il suo equivalente in contanti.
