Сменная безопасность

Что такое обменная ценная бумага?

Обменная ценная бумага — это актив, который может быть продан в будущем за определенное количество обыкновенных акций или, в некоторых случаях, за их денежный эквивалент. Актив обычно представляет собой долговую ценную бумагу.

Важно отметить, что он дает его владельцу право обменять его на обыкновенные акции компании, отличной от эмитента обмениваемой ценной бумаги. В этом основное отличие обмениваемой ценной бумаги от конвертируемой ценной бумаги,. которая погашается только акциями компании, выпустившей ее.

Обменные ценные бумаги в основном используются компаниями, занимающимися поглощениями. Выручка от продажи обмениваемых ценных бумаг помогает финансировать приобретение, а инвесторы получают вознаграждение в виде акций вновь приобретенной компании.

Как работает сменная ценная бумага

Право торговать обмениваемой ценной бумагой запускается определенным будущим событием или датой. Ценная бумага может быть оформлена таким образом, чтобы ее можно было выкупить по выбору эмитента или держателя ценной бумаги.

Обменная ценная бумага, которая автоматически обменивается на обыкновенные акции или денежные средства, называется обязательной обмениваемой ценной бумагой.

Держатель обмениваемой ценной бумаги получает фиксированную купонную выплату по долговому инструменту. Эта выплата выше, чем выплата дивидендов по базовым обыкновенным акциям, за которые они могут быть выкуплены.

Эмитенты обмениваемых ценных бумаг используют указанные формулы для определения количества обыкновенных акций или их денежного эквивалента, которое владелец получит при обмене.

В этих формулах владелец обмениваемой ценной бумаги часто сталкивается со всеми потенциальными убытками и большей частью преимуществами владения указанными акциями.

Обменные ценные бумаги могут быть выпущены компанией, осуществляющей поглощение. Ценные бумаги обмениваются на акции целевой компании.

Использование обмениваемых ценных бумаг

Обменные ценные бумаги иногда выпускаются корпорациями, участвующими в поглощении. Приобретающая компания может пожелать приобрести целевую компанию, но ей могут потребоваться дополнительные средства для завершения сделки.

В этом случае приобретающая компания может продать обменные ценные бумаги. Обменная ценная бумага давала бы ее владельцу право на определенное количество акций целевой компании после определенной даты.

В случае успешного приобретения обмениваемая ценная бумага может быть обменена на акции целевой компании.

Пример сменной ценной бумаги

Например, предположим, что обмениваемая ценная бумага выпущена для акции, которая в настоящее время торгуется по цене 100 долларов за акцию.

Формула выплаты будет определять, что владелец получит на дату погашения, в зависимости от того, какова цена акции на эту дату. Если акции торгуются менее чем за 50 долларов, владелец может получить одну акцию. Если он торгуется между 100 и 125 долларами, владелец может получить акции на 100 долларов. Если он торгуется по цене выше 125 долларов, владелец может получить 2/3 акции.

Обменные ценные бумаги можно рассматривать как долговые инструменты со встроенным опционом на базовые обыкновенные акции.

Особенности

• Формула погашения и дата вступления в силу указываются заранее.

• Обменные ценные бумаги обычно представляют собой долговые инструменты, погашаемые акциями.

• Инвесторы в обменные ценные бумаги могут быть погашены обыкновенными акциями другой компании или их денежным эквивалентом.