Utbytbar säkerhet

Vad är en utbytbar säkerhet?

Ett utbytbart värdepapper är en tillgång som kan handlas vid ett framtida datum för ett visst antal stamaktier eller, i vissa fall, dess likvida medel. Tillgången är vanligtvis ett skuldebrev.

Viktigt är att det ger sin innehavare rätt att handla det mot aktier i stamaktier i ett annat företag än emittenten av det utbytbara värdepappret. Det är den största skillnaden mellan ett utbytbart värdepapper och ett konvertibelt värdepapper,. som endast kan lösas in för aktier i det företag som emitterade det.

Utbytbara värdepapper används främst av företag som ägnar sig åt uppköp. Intäkterna från försäljningen av utbytbara värdepapper hjälper till att finansiera förvärvet, och investerarna återbetalas i aktier i det nyförvärvade företaget.

Hur en utbytbar säkerhet fungerar

Rätten att handla med ett utbytbart värdepapper utlöses av en specificerad framtida händelse eller datum. Värdepapperet kan vara strukturerat för att lösas in efter val av emittenten eller innehavaren av värdepapperet.

Ett utbytbart värdepapper som automatiskt byts ut mot stamaktier eller kontanter är känt som ett obligatoriskt utbytbart värdepapper.

Innehavaren av det utbytbara värdepappret får en fast kupongbetalning från skuldinstrumentet. Denna betalning är högre än utdelningen på den underliggande stamaktien för vilken den kan lösas in.

Emittenter av utbytbara värdepapper använder specificerade formler för att bestämma antalet aktier i stamaktier eller motsvarande som innehavaren kommer att erhålla vid utbyte.

I dessa formler är innehavaren av det utbytbara värdepappret ofta föremål för alla potentiella nackdelar och det mesta av uppsidan av att hålla den specificerade aktien.

Växelbara värdepapper kan emitteras av ett företag som deltar i ett uppköp. Värdepapperen byts ut mot aktier i målbolaget.

Användning av utbytbara värdepapper

Utbytbara värdepapper emitteras ibland av företag som är inblandade i ett övertagande. Det övertagande företaget kan vilja köpa målföretaget men kan behöva ytterligare medel för att slutföra transaktionen.

I detta fall kan det övertagande företaget sälja utbytbara värdepapper. Det utbytbara värdepappret skulle ge dess ägare rätt till ett visst antal aktier i målbolaget efter ett angivet datum.

Om förvärvet är framgångsrikt kan det utbytbara värdepappret handlas mot aktier i målbolaget.

Exempel på utbytbar säkerhet

Anta till exempel att ett utbytbart värdepapper utfärdas för en aktie som för närvarande handlas till 100 USD per aktie.

Utbetalningsformeln kommer att specificera vad innehavaren kommer att få vid förfallodagen, beroende på vad aktiens pris är på det datumet. Om aktien handlas för mindre än $50, kan innehavaren få en aktieandel. Om det handlar mellan $100 och $125, kan innehavaren få $100 i lager. Om det handlas för högre än $125, kan innehavaren få 2/3 av en aktieandel.

Utbytbara värdepapper kan ses som skuldinstrument med en inbäddad option med avseende på den underliggande stamaktien.

##Höjdpunkter

• Formeln för återbetalning och det datum då den träder i kraft anges i förväg.

– Utbytbara värdepapper är vanligtvis skuldinstrument, som ska betalas tillbaka med aktieaktier.

• Investerare i utbytbara värdepapper kan återbetalas med aktier i stamaktier i ett annat företag, eller i dess likvida medel.