全面披露

什么是全面披露？

完全披露是美国证券交易委员会(SEC)的要求，要求上市公司发布并提供与其正在进行的业务运营相关的所有重要事实的自由交换。完全披露还指商业交易中的一般需求双方就与交易有关的任何重大问题如实告知。例如，在房地产交易中，通常会有卖方签署的披露表，如果后来发现卖方故意谎报或隐瞒重大事实，可能会受到法律处罚。

全面披露如何运作

全面披露法律始于1933 年的《证券法》和 1934 年的《证券交易法》。美国证券交易委员会通过实施相关规则和条例将这些法案与后续立法结合起来。

SEC 注册要求

国会和美国证券交易委员会意识到，全面披露法不应增加公司通过向公众发行股票和其他证券筹集资金的挑战。由于小公司和股票发行的注册要求和持续报告要求比大公司更繁重，因此国会多年来提高了对小发行豁免的限制。 1933 年，免税额为 100,000 美元，而 1982 年为 500 万美元。因此，发行不超过 500 万美元的证券不受 SEC 的注册要求的约束。

SEC 报告要求

上市公司为 SEC 准备10-K 表格年度报告。报告的内容和形式受到联邦法规的严格约束，并包含详细的财务和运营信息。管理层通常会对有关公司运营的问题做出叙述性的回应。公共会计师准备详细的财务报表。

根据美国证券交易委员会的规定，向股东提交的年度报告包含经过认证的财务报表，包括两年经审计的资产负债表和三年经审计的收入和现金流量表。年度报告还包含五年的选定财务数据，包括净销售额或营业收入、持续经营的收入或亏损、总资产、长期义务、可赎回优先股和每股普通股宣布的现金股息。

全面披露的真实例子

房地产合同通常包含完整的披露要求。在完成交易之前，房地产经纪人或经纪人和卖方必须对所有重大问题诚实和坦率。如果一方或双方伪造或未披露重要信息，该方可能会被指控作伪证。

全面披露通常意味着房地产经纪人或经纪人和卖方披露任何可能导致一方无法达成交易的财产缺陷和其他信息。代理人或经纪人必须披露卖方是否愿意接受较低的报价；描述卖方完成销售的紧迫程度的事实或数据；代理人或经纪人是否对出售的财产有任何利益或与卖方有任何个人关系。财产价值的数字和估计；房产上市多久了；通常还会披露有关该物业的报价或还价的更新。