教父优惠

什么是教父优惠？

教父要约是收购方向目标公司提出的无可辩驳的收购要约。通常，与目标公司的现行股价相比，要约的价格溢价非常高，因此管理层很难在不激怒股东和被指控违反信托义务的情况下拒绝要约。

教父优惠以弗朗西斯·福特·科波拉的同名电影命名。更具体地说，这个名字指的是电影的著名台词，“我要给他一个他无法拒绝的提议。”这句台词后来成为电影中最著名的引语之一。

##教父优惠如何运作

从本质上讲，教父要约的想法与其说是要约，不如说是一种狡猾但严厉的要求：照我说的做，否则。

当然，收购公司并没有暗示如果它不按计划行事就会杀死某人，就像马龙白兰度的角色唐柯里昂在电影中所做的那样。然而，它具有侵略性，并将一家不想被收购的目标公司置于尴尬、脆弱的境地。

当公开要约邀请股东以非常优惠的价格出售其股份时，目标公司的董事会可能难以表达其反对意见。可以这样说：如果管理层不想出售并冷落收购要约，股东可能会因目标公司不履行其为股东利益而履行的受托责任而提起诉讼或其他形式的反抗。

大多数教父的提议都是严厉的：“照我说的做，否则，”隐藏在提议中。

当目标公司的股价长期持平或下跌时，教父的提议更难拒绝目标公司的管理层。在这种情况下，长期投资者更有可能抓住机会以高价套现。

教父优惠示例

A 公司是一家有前途的、崭露头角的新利基技术开发商。它的解决方案可能会彻底改变世界的运作方式，导致一些大公司四处寻找并询问是否要接管它。

A 公司的管理团队私下拒绝了所有提议，声称它没有兴趣将其所有潜力出售和移交给另一家公司。这种策略有助于在几个月内将掠食者拒之门外，直到其中一个变得敌对为止。

C 公司是一家拥有大量财务资源的行业巨头，最终厌倦了 A 公司的不情愿，并通过直接向股东提出慷慨的教父要约作为回应。提出每股 70 美元的出价，相当于 A 公司当前市场价格的 75% 溢价。

Company A's board is livid and maintains it does't want to sell at any cost, while the shareholders it is elected to represent voice support for the deal and refuse to take no for an answer.突然，事情变得一团糟。心怀不满的股东展开代理人争夺战，联手试图夺取控制权并让收购获得批准。他们还威胁要起诉未能为他们的最佳利益行事的高级管理层。

＃＃ 强调

• 如果要约被拒绝，股东可以对目标公司董事会不履行其信托义务提起诉讼或其他形式的反抗。

• 通常，与公司现行股价相比，要约的溢价非常高，管理层很难拒绝。

• 教父要约是收购方向目标公司提出的无可辩驳的收购要约。