目标公司

什么是目标公司？

目标公司或目标公司是指被潜在收购方选择为有吸引力的合并或收购选择的公司。根据目标公司对收购方的态度，收购尝试可以呈现出许多不同的风格。如果管理层和股东都赞成该交易，则可以进行友好有序的交易。在合并或收购中，目标公司被嫁接到收购公司或公司。

除了像历史规范一样的直接收购尝试之外，股东激进主义是对“目标公司”定义的当代扭曲。例如，随着性别平等的重要性、环境问题和网络安全问题越来越受欢迎——媒体、分析师和股东通常会“针对”一家公司进行各种股东或利益相关者的积极行动。

目标公司通常以略高于其公平市场价值的价格被收购。这已被广泛称为收购溢价。当收购公司认为收购具有额外的战略价值（例如更大的规模经济）时，这是合理的。

这些经济并不总是能够实现，因为两家公司的整合可能会产生额外的隐性成本，特别是对于文化或社会差异比以前认识到的更深的企业运营而言。

在并购(M&A) 的情况下，友好的收购尝试更为常见，尽管敌意的收购尝试往往会主导新闻。实际上，好莱坞品种的恶意收购尝试比潜在收购者所希望的要昂贵和耗时得多。

有时，目标公司的身份可能仍然是新实体的一部分。当目标公司拥有良好的声誉和/或良好的客户或供应商基础并且撤消名称会造成无法弥补的损害时，这种情况很常见。当管理层和股东反对交易时，目标公司可能会尝试各种敌对行动来阻止收购企图。

用金融术语来说，目标公司传统上被认为是收购的“目标”；更现代的定义也将目标公司与股东激进主义运动混为一谈。股东积极主义是一种推动变革的现代方法，无需昂贵的收购尝试带来的麻烦。因此，听到将公司或行业描述为 ESG 主导的股东参与计划的“目标”的情况并不少见。

有时，目标公司的管理层或董事会反对合并或收购。他们可能会使用不同的策略，例如毒丸或皇冠上的宝石防御来阻止收购。

根据毒丸战略，目标公司采用股东权利计划，公司向现有股东提供期权或认股权证，以折扣价购买额外股份。如果成功，收购方的所有权权益就会被稀释，从而降低目标公司的吸引力。毒丸策略可用于阻止收购或将议价权转移给目标公司。

皇冠上的珠宝防御是指当目标公司将其最有价值的资产（称为皇冠上的珠宝）出售给第三方（称为白骑士）时。如果成功，收购方将不再有兴趣收购该公司并撤回其出价。为了将自己恢复到更好的位置，目标公司可以以特定价格从白骑士那里回购资产。

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