Offre Parrain
Qu'est-ce qu'une offre de parrainage ?
offre publique d'achat irréfutable faite à une entreprise cible par un acquéreur. En règle générale, le prix de l'offre est extrêmement généreux par rapport au cours de l'action en vigueur de la cible, ce qui rend difficile pour la direction de rejeter l'offre sans irriter les actionnaires et être accusée d'avoir enfreint son obligation fiduciaire.
Une offre de parrain porte le nom du film de Francis Ford Coppola du même titre. Plus précisément, le nom fait référence à la célèbre réplique du film, "Je vais lui faire une offre qu'il ne pourra pas refuser." Cette ligne est devenue l'une des citations les plus célèbres du cinéma.
Comment fonctionne une offre de parrainage
En substance, l'idée d'une offre de parrain n'est pas tant une offre qu'une demande sournoise, mais lourde : faites ce que je dis, sinon.
Bien sûr, la société acquéreuse n'insinue pas qu'elle tuera quelqu'un si elle ne réussit pas, comme le personnage de Marlon Brando, Don Corleone, l'a fait dans le film. Cependant, il est agressif et place une entreprise ciblée qui ne veut pas être achetée dans une position délicate et vulnérable.
Lorsqu'une offre publique d'achat est lancée publiquement invitant les actionnaires à vendre leurs actions à un prix très avantageux, le conseil d'administration de la cible pourrait avoir du mal à exprimer sa résistance. En d'autres termes : si la direction ne veut pas vendre et snobe l'offre, les actionnaires peuvent engager des poursuites ou d'autres formes de révolte contre la société cible pour ne pas avoir rempli son devoir fiduciaire de veiller aux intérêts des actionnaires.
La plupart des offres de parrainage sont brutales : « faites ce que je dis, sinon », est dissimulé dans une offre.
Une offre de parrain est encore plus difficile à rejeter pour la direction de la société cible lorsque le cours de son action est resté stable ou en baisse pendant une période prolongée. Dans de tels scénarios, il est encore plus probable que les investisseurs de longue date sautent sur l'occasion d'encaisser à un prix élevé.
Exemple d'offre de parrainage
La société A est un développeur prometteur et prometteur de nouvelles technologies de niche. Ses solutions pourraient révolutionner le fonctionnement du monde, amenant certaines grandes entreprises à flairer et à s'enquérir de la reprise.
L'équipe de direction de la société A rejette en privé toutes les propositions, affirmant qu'elle n'a aucun intérêt à vendre et à céder tout son potentiel à une autre société. Cette stratégie permet de tenir les prédateurs à distance pendant quelques mois jusqu'à ce que l'un d'eux devienne hostile.
La société C, un mastodonte de l'industrie aux ressources financières importantes, finit par se lasser des réticences de la société A et répond en déposant une généreuse offre de parrainage directement aux actionnaires. Une offre de 70 $ par action est déposée, ce qui représente une prime de 75 % sur le prix actuel du marché de la société A.
Le conseil d'administration de la société A est livide et maintient qu'il ne veut pas vendre à tout prix, tandis que les actionnaires qu'il est élu pour représenter le soutien vocal à l'accord et refusent de prendre non pour réponse. Soudain, les choses deviennent désordonnées. Des actionnaires mécontents s'engagent dans une course aux procurations,. unissant leurs forces pour tenter de prendre le contrôle et de faire approuver la prise de contrôle. Ils menacent également de poursuivre la haute direction pour ne pas avoir agi dans leur meilleur intérêt.
Points forts
Si l'offre est refusée, les actionnaires peuvent engager des poursuites ou d'autres formes de révolte contre le conseil d'administration de la société cible pour manquement à son obligation fiduciaire.
En règle générale, l'offre est proposée à un prix extrêmement généreux par rapport au cours de l'action en vigueur de la société, ce qui la rend difficile à rejeter par la direction.
Une offre parrain est une offre publique d'achat irréfutable faite à une société cible par un acquéreur.
