吉普赛人交换

什么是吉普赛互换？

“吉普赛人交换”一词虽然是一个既定术语，但由于其对罗姆人的种族主义色彩而存在问题。该术语描述了一种公司可以在不发行额外债务或进行二次公开发行的情况下筹集资金的方法。在某些方面，这种类型的互换类似于供股，但在这种情况下，受限制方的股权要求不会失效，并且互换会立即稀释。

了解吉普赛人交换

吉普赛掉期由多项交易组成，最终目标是为企业增加资本。通过说服现有股东将普通股换成受限股，企业可以将普通股出售给新投资者，从而增加资本。在许多情况下，吉普赛掉期被认为是通过进行一些“创造性的”融资来避免现金限制或银行契约的最后努力。

虽然吉普赛互换似乎是一种迂回的创造资本的方式，但该行为通常会导致公司不得不为新股东和现有股东增加资金，让他们接受交易条款。这意味着如果可能的话，公司可能会更好地通过传统渠道筹集资金，因为这样会更便宜、更容易。

证券交易委员会(SEC) 有时会考虑将吉普赛人互换作为规避法规的一种方式。例如，《证券法》第 5(a) 和 5(c) 条规定，在没有事先登记证券或获得豁免的情况下，您不能出售或提议出售任何证券。美国证券交易委员会对至第 5 节，违规和吉普赛互换。在 Zacharias 诉 SEC 的法律案件中，法院同意 SEC 的立场，即原始股东和购买者都是交易的参与者，并维持100% 的出售收益的非法所得罚款。

吉普赛互换如何运作

吉普赛互换涉及两项主要交易。首先，说服一群现有股东将普通股换成发行公司的限制性股票，以便公司将普通股存入其国库。在货币方面，这些股东盈亏平衡；他们不会从交易本身中获利或损失，尽管视情况而定可能会产生一些税收后果。

其次，公司将他们收到的普通股以可能高于或低于当前市场价格的价格出售给新投资者，从而获得现金作为回报。公司成功增资，新投资者成为发行公司的股权持有人，第一批投资者继续持有限制性股票。

吉普赛掉期被视为最后的融资选择，因为新投资者几乎总是要求交易价格低于市场价值或特殊考虑的某种组合。事实上，如果发行公司可以通过传统方式从股票市场或债务市场内部筹集资金，它肯定会选择这样做。

＃＃强调

“吉普赛人交换”现在是一个有点冒犯性的术语，因为它带有种族色彩。
吉普赛掉期涉及多项交易。
该术语描述了公司在不发行额外债务或进行二次公开发行的情况下筹集资金的方式。
在许多情况下，吉普赛掉期被认为是筹集现金和避免现金限制或银行契约的最后努力。