Zigeunertausch
Was ist ein Zigeunertausch?
Der Begriff „Zigeunertausch“, obwohl ein etablierter Begriff, ist wegen seiner rassistischen Obertöne in Bezug auf die Roma problematisch. Der Begriff beschreibt eine Methode, mit der ein Unternehmen Kapital beschaffen kann, ohne zusätzliche Schulden zu begeben oder ein sekundäres öffentliches Angebot abzuhalten. In gewisser Weise ähnelt diese Art von Swap einem Bezugsrechtsangebot,. aber in diesem Fall verfällt der Eigenkapitalanspruch der eingeschränkten Partei nicht und der Swap ist sofort verwässernd.
Zigeunertausch verstehen
Gypsy Swaps bestehen aus mehreren Transaktionen mit dem ultimativen Ziel, das Kapital für das Unternehmen zu erhöhen. Indem bestehende Aktionäre davon überzeugt werden, Stammaktien gegen eingeschränkte Aktien einzutauschen,. kann das Unternehmen die Stammaktien dann an neue Investoren verkaufen und so das Kapital erhöhen. In vielen Fällen werden Gypsy Swaps als letzte Bemühungen angesehen, Liquiditätsengpässe oder Bankvereinbarungen zu vermeiden, indem sie sich an einer „kreativen“ Kapitalbeschaffung beteiligen.
Während Gypsy Swaps ein Umweg zur Kapitalbeschaffung zu sein scheinen, führt dies in der Regel dazu, dass das Unternehmen sowohl neuen als auch bestehenden Aktionären den Topf versüßen muss, damit sie die Bedingungen des Deals akzeptieren. Das bedeutet, dass das Unternehmen wahrscheinlich besser dran wäre, Kapital möglichst über traditionelle Kanäle zu beschaffen, da dies billiger und einfacher wäre.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) betrachtet manchmal einen Gypsy Swap als eine Möglichkeit, Vorschriften zu umgehen. Beispielsweise legen die Abschnitte 5(a) und 5(c) des Securities Act fest, dass Sie Wertpapiere nicht verkaufen oder zum Verkauf anbieten können, ohne das Wertpapier im Voraus zu registrieren oder eine Verzichtserklärung zu erhalten. Die SEC hat diesbezüglich eine feste Haltung eingenommen zu Abschnitt 5, Verstöße und Zigeunertausch. Im Rechtsfall Zacharias gegen SEC stimmte das Gericht der Position der SEC zu, dass sowohl der ursprüngliche Anteilseigner als auch der Käufer an der Transaktion beteiligt waren, und bestätigte eine Degorgierungsstrafe von 100 % des Verkaufserlöses .
Wie ein Gypsy Swap funktioniert
Der Gypsy Swap umfasst zwei Haupttransaktionen. Zunächst wird eine Gruppe bestehender Aktionäre davon überzeugt, Stammaktien gegen gesperrte Aktien des emittierenden Unternehmens einzutauschen, damit das Unternehmen die Stammaktien in seinen Bestand erhält. In monetärer Hinsicht sind diese Aktionäre ausgeglichen; Sie gewinnen oder verlieren nicht aus der Transaktion selbst, obwohl es je nach Situation einige steuerliche Konsequenzen geben kann.
Zweitens verkauft das Unternehmen die Stammaktien, die es erhalten hat, an neue Investoren zu einem Preis, der höher oder niedriger als der aktuelle Marktpreis sein kann, und erhält dafür Bargeld. Das Unternehmen hat erfolgreich zusätzliches Kapital aufgebracht und die neuen Investoren werden Anteilseigner des emittierenden Unternehmens, während die erste Gruppe von Investoren eine Position in den eingeschränkten Aktien behält .
Ein Gypsy Swap wird als letzte Finanzierungsoption angesehen, da die neuen Investoren fast immer eine Kombination aus einem unter dem Marktwert liegenden Preis oder einer besonderen Gegenleistung von der Transaktion verlangen. In der Tat, wenn das emittierende Unternehmen Mittel auf herkömmliche Weise beschaffen könnte – intern von den Aktienmärkten oder den Anleihemärkten – würde es sich sicherlich dafür entscheiden.
Höhepunkte
Ein "Zigeunertausch" ist wegen seiner rassischen Untertöne mittlerweile ein etwas anstößiger Begriff.
Gypsy Swaps umfassen mehrere Transaktionen.
Der Begriff beschreibt eine Möglichkeit für ein Unternehmen, Kapital zu beschaffen, ohne zusätzliche Schulden zu begeben oder ein sekundäres öffentliches Angebot abzuhalten.
In vielen Fällen werden Gypsy Swaps als letzte Bemühungen angesehen, um Bargeld zu beschaffen und Liquiditätsengpässe oder Bankvereinbarungen zu vermeiden.
