Gypsy Swap
Hvad er en Gypsy Swap?
Udtrykket "sigøjnerbytte", selvom det er et etableret udtryk, er problematisk på grund af dets racistiske overtoner med hensyn til romafolket. Udtrykket beskriver en metode, hvorved et selskab kan rejse kapital uden at udstede yderligere gæld eller afholde et sekundært offentligt udbud. På nogle måder ligner denne type swap et fortegningsemission,. men i dette tilfælde bortfalder den begrænsede parts egenkapitalkrav ikke, og swap'en er øjeblikkeligt udvandende.
Forståelse af en Gypsy Swap
Gypsy swaps er sammensat af flere transaktioner med det ultimative mål at øge kapitalen til virksomheden. Ved at overbevise eksisterende aktionærer om at handle med almindelige aktier for begrænsede aktier,. kan virksomheden derefter sælge de fælles aktier til nye investorer og dermed øge kapitalen. I mange tilfælde betragtes gypsy swaps som sidste forsøg på at undgå kontante begrænsninger eller bankaftaler ved at deltage i nogle "kreative" kapitalrejsninger.
Mens sigøjner-swaps ser ud til at være en omvej til at skabe kapital, resulterer handlingen typisk i, at virksomheden skal forsøde puljen for både nye og eksisterende aktionærer, for at de kan acceptere aftalens vilkår. Det betyder, at virksomheden formentlig ville være bedre stillet til at rejse kapital gennem traditionelle kanaler, hvis det er muligt, da det ville være billigere og nemmere.
Securities and Exchange Commission ( SEC) vil nogle gange overveje en sigøjner-swap som en måde at omgå regler på. For eksempel præciserer Section 5(a) og 5(c) i Securities Act , at du ikke kan sælge eller tilbyde at sælge værdipapirer uden at registrere værdipapiret på forhånd eller modtage en dispensation. SEC har indtaget en fast holdning mht. til § 5, overtrædelser og sigøjnerbytte. I den juridiske sag om Zacharias v. SEC, Retten var enig i SEC's holdning om, at både den oprindelige aktionær og køberen var deltagere i transaktionen, og stadfæstede en disgorgementsbod på 100 % af provenuet fra salget .
Sådan fungerer en Gypsy Swap
Gypsy swap involverer to hovedtransaktioner. For det første er en gruppe af eksisterende aktionærer overbevist om at bytte almindelige aktier til begrænsede aktier fra det udstedende selskab, så selskabet modtager de fælles aktier til deres statskasse. I monetære termer går disse aktionærer i balance; de hverken vinder eller taber på selve transaktionen, selvom der kan være nogle skattemæssige konsekvenser afhængigt af situationen.
For det andet sælger virksomheden de almindelige aktier, som de har modtaget, til nye investorer til en pris, der kan være højere eller lavere end den aktuelle markedspris,. og modtager kontanter til gengæld. Virksomheden rejste med succes yderligere kapital, og de nye investorer bliver aktieejere i det udstedende selskab, mens det første sæt af investorer bevarer en position i den begrænsede aktie.
En sigøjner-swap ses som en sidste finansieringsmulighed, fordi de nye investorer næsten altid kræver en kombination af en pris under markedsværdien eller særlige vederlag fra handlen. Faktisk, hvis det udstedende selskab kunne rejse finansiering konventionelt - internt fra aktiemarkederne eller gældsmarkederne - ville det helt sikkert vælge at gøre det.
##Højdepunkter
Et "sigøjnerbytte" er et nu lidt stødende udtryk på grund af dets racemæssige undertoner.
Gypsy swaps involverer flere transaktioner.
Udtrykket beskriver en måde, hvorpå en virksomhed kan rejse kapital uden at udstede yderligere gæld eller afholde et sekundært offentligt udbud.
I mange tilfælde betragtes gypsy swaps som sidste forsøg på at rejse kontanter og undgå kontante begrænsninger eller bankaftaler.
