供股（发行）

什么是供股（发行）？

供股（配股）是向现有股东提供的一组权利，以按照其现有持股比例购买额外的股票，称为认购权证。这些被认为是一种选择，因为它赋予公司股东购买公司额外股份的权利，但没有义务。

在供股中，每股可以购买的认购价格通常相对于当前市场价格有折扣。权利通常是可转让的，允许持有者在公开市场上出售它们。

供股（发行）如何运作

在供股中，每位股东有权在特定期限（通常为 16 至 30 天）内以特定价格购买按比例分配的额外股份。值得注意的是，股东没有义务行使这项权利。

配股实际上是邀请现有股东购买公司的额外新股。更具体地说，此类发行为现有股东提供了称为“权利”的证券，即赋予股东在规定的未来日期以低于市场价格的折扣购买新股的权利。该公司为股东提供了以折扣价增加股票敞口的机会。

但在可以购买新股的日期之前，股东可以像交易普通股一样在市场上交易这些权利。发行给股东的权利具有价值，从而补偿当前股东未来对其现有股份价值的稀释。稀释的发生是因为供股将公司的净利润分散到更多的股份上。因此，随着分配的收益导致股份稀释，公司的每股收益或每股收益会减少。

权利产品的类型

有两种一般类型的权利提供：直接权利提供和保险/备用权利提供。

在直接供股中，没有备用/支持购买者（愿意购买未行使权利的购买者），因为发行人只出售已行使的股份数量。如果没有正确认购，发行人可能资本不足。
保险/备用权利产品，通常是更昂贵的类型，允许第三方/支持购买者（例如投资银行）购买未行使的权利。支持购买者同意在供股之前进行购买。此类协议可确保发行公司满足其资本要求。

在某些情况下，所发行的权利不可转让。这些被称为“不可放弃的权利”。在其他情况下，供股的受益人可能会将其出售给另一方。

权利提供优势

公司通常在需要筹集资金时提供权利。示例包括需要偿还债务、购买设备或收购另一家公司。在某些情况下，当没有其他可行的融资选择时，公司可能会使用配股来筹集资金。配股的其他重要好处是发行公司可以绕过承销费，不需要股东批准，并且市场对发行人普通股的兴趣通常会达到顶峰。对于现有股东，供股提供了以折扣价购买额外股份的机会。

权利提供的缺点

有时，供股对发行公司和现有股东不利。股东可能会因为担心稀释而反对。此次发行可能会导致更集中的投资者头寸。发行公司为了筹集资金，可能会发现与供股相关的额外文件和程序过于昂贵和耗时；配股的成本可能超过收益（成本-b 收益原则）。

＃＃强调

在供股中，每位股东有权在特定期限（通常为 16 至 30 天）内以特定价格购买按比例分配的额外股份。
供股是邀请现有股东购买公司的额外新股。
资金紧张的公司可以在真正需要时通过配股筹集资金。
股东没有义务行使这项权利。