مبادلة الغجر
ما هي مبادلة الغجر؟
مصطلح "مقايضة الغجر" ، على الرغم من كونه مصطلحًا ثابتًا ، يمثل إشكالية بسبب إيحاءاته العنصرية فيما يتعلق بشعب الروما. يصف المصطلح الطريقة التي يمكن للشركة من خلالها زيادة رأس المال دون إصدار دين إضافي أو عقد طرح عام ثانوي. في بعض النواحي ، يشبه هذا النوع من المقايضة عرض الحقوق ، ولكن في هذه الحالة ، لا تسقط مطالبة حقوق ملكية الطرف المقيد ، وتكون المقايضة مخففة على الفور.
فهم مبادلة الغجر
تتكون مقايضات الغجر من معاملات متعددة بهدف نهائي هو زيادة رأس المال للأعمال. من خلال إقناع المساهمين الحاليين بالتداول في الأسهم العادية للأسهم المقيدة ، يمكن للشركة بعد ذلك بيع الأسهم العادية إلى مستثمرين جدد ، وبالتالي زيادة رأس المال. في كثير من الحالات ، تعتبر مقايضات الغجر جهودًا أخيرة لتجنب القيود النقدية أو التعهدات المصرفية من خلال الانخراط في بعض عمليات جمع رأس المال "الإبداعية".
في حين أن مقايضات الغجر تبدو وكأنها طريقة ملتوية لتكوين رأس المال ، فإن هذا الفعل يؤدي عادةً إلى اضطرار الشركة إلى تحلية كل من المساهمين الجدد والحاليين لقبول شروط الصفقة. هذا يعني أنه من الأفضل للشركة زيادة رأس المال من خلال القنوات التقليدية ، إن أمكن ، لأنها ستكون أرخص وأسهل.
لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أحيانًا في مقايضة الغجر كطريقة للتحايل على اللوائح. على سبيل المثال ، تنص المادتان 5 (أ) و 5 (ج) من قانون الأوراق المالية على أنه لا يمكنك بيع أو عرض بيع أي ورقة مالية دون تسجيل الورقة المالية مقدمًا أو تلقي تنازل. وقد اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موقفًا حازمًا فيما يتعلق إلى القسم 5 ، الانتهاكات ومقايضات الغجر. في القضية القانونية الخاصة بـ Zacharias v. SEC ، اتفقت المحكمة مع موقف SEC بأن كل من المساهم الأصلي والمشتري كانا مشاركين في الصفقة وأيدت عقوبة إلغاء بنسبة 100 ٪ من عائدات البيع .
كيف تعمل مقايضة الغجر
تتضمن مقايضة الغجر عمليتين رئيسيتين. أولاً ، اقتنعت مجموعة من المساهمين الحاليين بتبادل الأسهم العادية مقابل الأسهم المقيدة من الشركة المصدرة بحيث تتلقى الشركة الأسهم العادية إلى خزينتها. من الناحية النقدية ، فإن هؤلاء المساهمين يتعادلون ؛ لا يكسبون أو يخسرون من المعاملة نفسها ، على الرغم من أنه قد تكون هناك بعض العواقب الضريبية حسب الحالة.
ثانيًا ، تبيع الشركة الأسهم العادية التي تلقتها إلى مستثمرين جدد بسعر قد يكون أعلى أو أقل من سعر السوق الحالي ، وتتلقى النقد في المقابل. نجحت الشركة في زيادة رأس المال الإضافي وأصبح المستثمرون الجدد مساهمين في الشركة المصدرة بينما تحتفظ المجموعة الأولى من المستثمرين بمركز في الأسهم المقيدة.
يُنظر إلى مقايضة الغجر كخيار تمويل أخير لأن المستثمرين الجدد يطلبون دائمًا مزيجًا من سعر القيمة السوقية الأدنى أو اعتبار خاص من الصفقة. في الواقع ، إذا تمكنت الشركة المصدرة من جمع التمويل بشكل تقليدي - داخليًا من أسواق الأسهم أو أسواق الديون - فمن المؤكد أنها ستختار القيام بذلك.
يسلط الضوء
أصبحت "مقايضة الغجر" مصطلحًا مسيئًا إلى حد ما الآن بسبب النغمات العنصرية.
مقايضات الغجر تتضمن معاملات متعددة.
يصف المصطلح طريقة للشركة لزيادة رأس المال دون إصدار دين إضافي أو عقد طرح عام ثانوي.
في كثير من الحالات ، تعتبر مقايضات الغجر بمثابة محاولة أخيرة لجمع الأموال النقدية وتجنب القيود النقدية أو التعهدات المصرفية.
