Intercambio gitano
¿Qué es un permuta gitana?
El término "intercambio gitano", aunque es un término establecido, es problemático debido a sus connotaciones racistas con respecto al pueblo romanÃ. El término describe un método mediante el cual una empresa puede obtener capital sin emitir deuda adicional ni realizar una oferta pública secundaria . De alguna manera, este tipo de canje es similar a una oferta de derechos,. pero en este caso, el derecho de participación de la parte restringida no caduca, y el canje es instantáneamente dilutivo.
Comprender un intercambio gitano
Los gypsy swaps se componen de múltiples transacciones con el objetivo final de aumentar el capital del negocio. Al convencer a los accionistas existentes de cambiar acciones ordinarias por acciones restringidas,. la empresa puede vender las acciones ordinarias a nuevos inversores, aumentando asà el capital. En muchos casos, los intercambios gitanos se consideran esfuerzos de última hora para evitar restricciones de efectivo o convenios bancarios mediante la participación en alguna recaudación de capital "creativa".
Si bien los intercambios gitanos parecen ser una forma indirecta de crear capital, el acto generalmente da como resultado que la empresa tenga que endulzar el bote tanto para los accionistas nuevos como para los existentes para que acepten los términos del acuerdo. Esto significa que la empresa probablemente estarÃa mejor recaudando capital a través de los canales tradicionales, si es posible, ya que serÃa más barato y más fácil.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a veces considerará un intercambio gitano como una forma de eludir las regulaciones. Por ejemplo, las Secciones 5(a) y 5(c) de la Ley de Valores establecen que no puede vender u ofrecer vender ningún valor sin registrar el valor por adelantado o recibir una exención.La SEC ha adoptado una postura firme con respecto a la Sección 5, infracciones y permutas gitanas. En el caso legal de Zacharias v. SEC, el Tribunal estuvo de acuerdo con la posición de la SEC de que tanto el accionista original como el comprador participaron en la transacción y confirmó una multa por devolución del 100 % del producto de la venta .
Cómo funciona un intercambio gitano
La permuta gitana implica dos transacciones principales. En primer lugar, se convence a un grupo de accionistas existentes de intercambiar acciones ordinarias por acciones restringidas de la empresa emisora para que la empresa reciba las acciones ordinarias en su tesorerÃa. En términos monetarios, estos accionistas alcanzan el punto de equilibrio; no ganan ni pierden con la transacción en sÃ, aunque puede haber algunas consecuencias fiscales según la situación.
En segundo lugar, la empresa vende las acciones ordinarias que ha recibido a nuevos inversores a un precio que puede ser superior o inferior al precio de mercado actual,. y recibe efectivo a cambio. La empresa recaudó con éxito capital adicional y los nuevos inversores se convierten en accionistas de la empresa emisora, mientras que el primer grupo de inversores mantiene una posición en las acciones restringidas.
Un intercambio gitano se considera una opción de financiación de última hora porque los nuevos inversores casi siempre exigen una combinación de precio por debajo del valor de mercado o una consideración especial del acuerdo. De hecho, si la empresa emisora pudiera recaudar fondos de manera convencional, internamente de los mercados de acciones o de los mercados de deuda, ciertamente elegirÃa hacerlo.
Reflejos
Un "intercambio gitano" es ahora un término algo ofensivo debido a sus matices raciales.
Las permutas gitanas implican múltiples transacciones.
El término describe una forma en que una empresa obtiene capital sin emitir deuda adicional ni realizar una oferta pública secundaria.
En muchos casos, los gypsy swaps se consideran esfuerzos de última hora para recaudar efectivo y evitar restricciones de efectivo o convenios bancarios.
