Gypsy Swap

Vad är ett Gypsy Swap?

Termen "zigenarbyte", även om den är en etablerad term, är problematisk på grund av dess rasistiska övertoner med avseende på romerna. Termen beskriver en metod genom vilken ett företag kan anskaffa kapital utan att ge ut ytterligare skulder eller hålla ett sekundärt offentligt erbjudande. På vissa sätt liknar den här typen av swap ett företrädesemission,. men i det här fallet förfaller inte den begränsade partens aktieanspråk och bytet är omedelbart utspädande.

Förstå ett Gypsy Swap

Gypsy swappar är sammansatta av flera transaktioner med det slutliga målet att öka kapitalet för verksamheten. Genom att övertyga befintliga aktieägare att handla med stamaktier för bundna aktier kan verksamheten sedan sälja stamaktierna till nya investerare och därmed öka kapitalet. I många fall anses zigenarswappar vara sista ansträngningar för att undvika kontanta begränsningar eller banköverenskommelser genom att engagera sig i några "kreativa" kapitalanskaffningar.

Medan zigenarswappar verkar vara ett omvägande sätt att skapa kapital, resulterar handlingen vanligtvis i att företaget måste söta potten för både nya och befintliga aktieägare för att de ska acceptera villkoren i affären. Det innebär att företaget troligtvis skulle ha bättre möjligheter att anskaffa kapital via traditionella kanaler, om möjligt, eftersom det skulle bli billigare och enklare.

Securities and Exchange Commission (SEC) kommer ibland att överväga ett zigenarbyte som ett sätt att kringgå regler. Till exempel, avsnitt 5(a) och 5(c) i Securities Act anger att du inte kan sälja eller erbjuda dig att sälja något värdepapper utan att registrera värdepapperet i förväg eller få ett avstående.SEC har intagit en bestämd hållning med avseende på till § 5, kränkningar och zigenarbyten. I det rättsliga fallet Zacharias mot SEC, höll domstolen med SEC:s ståndpunkt att både den ursprungliga aktieägaren och köparen var deltagare i transaktionen och fastställde ett utslagsstraff på 100 % av intäkterna från försäljningen .

Så fungerar ett Gypsy Swap

Gypsy swap involverar två huvudsakliga transaktioner. För det första är en grupp befintliga aktieägare övertygad om att byta ut stamaktier mot bundna aktier från det emitterande bolaget så att bolaget får stamaktierna till sin statskassa. I monetära termer är dessa aktieägare noll; de tjänar eller förlorar inte på själva transaktionen, även om det kan bli vissa skattekonsekvenser beroende på situationen.

För det andra säljer företaget stamaktien som de har fått till nya investerare till ett pris som kan vara högre eller lägre än det aktuella marknadspriset och får kontanter i gengäld. Företaget lyckades skaffa ytterligare kapital och de nya investerarna blir aktieägare i det emitterande bolaget medan den första uppsättningen investerare bibehåller en position i den begränsade aktien.

En gypsy swap ses som ett sista finansieringsalternativ eftersom de nya investerarna nästan alltid kräver någon kombination av pris under marknadsvärdet eller särskild hänsyn från affären. Faktum är att om det emitterande företaget kunde skaffa finansiering på konventionellt sätt – internt från aktiemarknaderna eller skuldmarknaderna – skulle det definitivt välja att göra det.

Höjdpunkter

– Ett "zigenarbyte" är en numera något kränkande term på grund av dess rasistiska undertoner.

• Gypsy swappar involverar flera transaktioner.

– Termen beskriver ett sätt för ett företag att skaffa kapital utan att ge ut ytterligare skulder eller hålla ett sekundärt offentligt erbjudande.

– I många fall anses zigenarswappar vara sista försök att samla in pengar och undvika kontantbegränsningar eller banköverenskommelser.