有效前沿

什么是有效边界？

有效边界是一组最优的投资组合，它在给定的风险水平下提供最高的预期回报或在给定的预期回报水平下提供最低的风险。低于有效边界的投资组合是次优的，因为它们不能为风险水平提供足够的回报。聚集在有效边界右侧的投资组合是次优的，因为它们对于定义的回报率具有更高的风险水平。

有效前沿理论由诺贝尔奖获得者Harry Markowitz于 1952 年提出，是现代投资组合理论(MPT) 的基石。有效前沿在回报（y 轴）与风险（x 轴）的比例上对投资组合（投资）进行评级。投资的复合年增长率(CAGR) 通常用作回报成分，而标准差（年化）则描述风险指标。

有效边界以图形方式表示在所承担风险下收益最大化的投资组合。回报取决于构成投资组合的投资组合。证券的标准差是风险的同义词。理想情况下，投资者寻求用提供超常回报但组合标准差低于单个证券的标准差的证券来填充投资组合。

证券的同步性越低（协方差越低），标准差越低。如果这种优化收益与风险范式的组合是成功的，那么该投资组合应该沿着有效边界线排列。

该概念的一个关键发现是有效边界的曲率带来的多样化的好处。曲率在揭示多元化如何改善投资组合的风险/回报状况方面是不可或缺的。它还揭示了风险的边际收益递减。

向投资组合增加更多风险并不会获得等量的回报——构成有效前沿的最优投资组合往往比次优投资组合具有更高的多样化程度，而次优投资组合通常分散程度较低。

有效前沿和现代投资组合理论有许多可能无法正确代表现实的假设。例如，假设之一是资产收益服从正态分布。

标准差以上的回报（也称为尾部风险）。因此，据说资产回报遵循尖峰分布或重尾分布。

此外，马科维茨在他的理论中提出了几个假设，例如投资者是理性的，并在可能的情况下规避风险，没有足够的投资者来影响市场价格，以及投资者可以无限制地以无风险利率借贷资金。速度。

然而，现实证明，市场中有非理性和追求风险的投资者，有影响市场价格的大型市场参与者，也有没有无限制借贷资金的投资者。

投资中的一个假设是，更高程度的风险意味着更高的潜在回报。相反，承担低风险的投资者具有低潜在回报。根据 Markowitz 的理论，可以设计一个最优的投资组合，在风险和回报之间达到完美的平衡。

最佳投资组合不仅仅包括具有最高潜在回报的证券或低风险证券。最佳投资组合旨在平衡具有最大潜在回报的证券和可接受的风险程度，或具有最低风险程度的给定潜在回报水平的证券。最佳投资组合所在的风险与预期收益图上的点被称为有效边界。

假设寻求风险的投资者使用有效边界来选择投资。投资者将选择位于有效边界右端的证券。有效边界的右端包括预期具有高风险和高潜在回报的证券，适合高风险承受能力的投资者。相反，位于有效边界左端的证券将适合规避风险的投资者。

＃＃强调

＃＃常问问题

有效边界以图形方式描述了多样化的好处，并且可以。有效边界的曲率显示了多元化如何改善投资组合的风险与回报状况。

为了使用有效边界，寻求风险的投资者选择落在边界右侧的投资。与此同时，更保守的投资者会选择位于边界左侧的投资。

坐标平面上的有效前沿利率投资组合。 x 轴上绘制的是风险，而 y 轴上绘制的是回报——通常使用年化标准差来衡量风险，而复合年增长率 (CAGR) 则用于衡量回报。

最佳投资组合是一种风险和回报完美平衡的投资组合。最佳投资组合旨在平衡提供最大可能回报和可接受风险的证券或在给定回报的情况下风险最低的证券。