投资管理

什么是投资管理？

投资管理是指金融资产和其他投资的处理——不仅仅是买卖它们。管理包括为收购和处置投资组合制定短期或长期战略。它还可以包括银行业务、预算编制以及税务服务和关税。

该术语最常指管理投资组合中的持股，并通过交易实现特定的投资目标。投资管理也称为资金管理、投资组合管理或财富管理。

投资管理基础

专业投资管理旨在满足特定的投资目标，以使他们有责任监督资金的客户受益。这些客户可能是个人投资者或机构投资者，例如养老基金、退休计划、政府、教育机构和保险公司。

投资管理服务包括资产配置、财务报表分析、选股、监控现有投资以及投资组合策略和实施。投资管理还可能包括财务规划和咨询服务，不仅监督客户的投资组合，而且将其与其他资产和生活目标进行协调。职业经理人处理各种不同的证券和金融资产，包括债券、股票、商品和房地产。经理还可以管理贵金属、商品和艺术品等实物资产。管理人员可以帮助调整投资以匹配退休和遗产规划以及资产分配。

在公司财务中，投资管理包括确保公司的有形和无形资产得到维护、核算和充分利用。

根据研究和咨询公司 Willis Towers Watson 和财经报纸Pensions & Investments 的年度研究，投资管理行业正在增长。根据 500 家最大投资管理公司的总持股量，2018 年全球行业管理的资产 (AUM) 约为 93.8 万亿美元。到 2019 年底，这一数字已超过 100 万亿美元。

经营投资管理公司

经营投资管理业务涉及许多责任。公司必须聘请职业经理人为客户进行交易、营销、结算和准备报告。其他职责包括进行内部审计和研究个别资产——或资产类别和工业部门。

除了聘请指导投资流动的营销人员和培训经理外，投资管理公司的负责人还必须确保他们在立法和监管限制范围内行动，检查内部系统和控制，核算现金流并正确跟踪记录交易和基金估值。

一般来说，拥有至少 2500 万美元管理资产 (AUM) 或向提供共同基金的投资公司提供建议的投资经理必须是注册投资顾问(RIA)。作为注册顾问，他们必须在证券交易委员会 (SEC)和州证券管理机构注册。这也意味着他们接受对客户的信托责任。作为受托人，这些顾问承诺以客户的最大利益行事，否则将面临刑事责任。管理少于 2500 万美元资产的公司或顾问通常仅在其运营状态下注册。

投资经理通常通过管理费获得报酬，通常是为客户持有的投资组合价值的百分比。管理费每年从 0.35% 到 2% 不等。此外，费用通常是浮动的——客户拥有的资产越多，他们可以协商的费用就越低。平均管理费约为1%。

投资管理的优点和缺点

尽管投资管理行业可能会提供丰厚的回报，但运营这样一家公司也存在一些关键问题。投资管理公司的收入与市场行为直接相关。这种直接联系意味着公司的利润取决于市场估值。资产价格的大幅下跌可能导致公司收入下降，特别是如果与持续稳定的公司运营成本相比，价格下降幅度很大。此外，客户在困难时期和熊市时可能缺乏耐心，甚至高于平均水平的基金业绩也可能无法维持客户的投资组合。

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自 2000 年代中期以来，该行业还面临来自其他两个来源的挑战。

智能投顾的增加——提供自动化、算法驱动的投资策略和资产配置的数字平台
交易所交易基金的可用性，其投资组合反映了基准指数

后一种障碍体现了被动管理，因为很少有投资决策必须由人力基金经理做出。前一个挑战根本不使用人类——除了编写算法的程序员。因此，两者都可以收取远低于人类基金经理收取的费用。然而，根据一些调查，这些低成本的替代品通常会优于主动管理型基金——无论是直接回报还是整体回报——主要是因为它们没有高昂的费用拖累它们。

这种双重竞争的压力是投资管理公司必须聘请有才华、聪明的专业人士的原因。虽然有些客户会查看个别投资经理的业绩，但其他客户会查看公司的整体业绩。投资管理公司能力的一个关键标志不仅是他们的客户在顺境时赚了多少钱，还在于他们在逆境中损失了多少。

投资管理的真实世界示例

根据前面提到的 Willis Towers Watson 报告，前 20 家投资管理公司控制着创纪录的 43% 的全球管理资产——价值约 40.6 万亿美元。在美国，五家领先的公司包括，按降序排列：

美国银行全球财富与投资管理公司，截至 2008 年，包括美林证券（AUM 为 1.25 万亿美元）
摩根士丹利财富管理（资产管理规模 1.1 万亿美元）
摩根大通私人银行（资产管理规模 6770 亿美元）

1.瑞银财富管理（资产管理规模5790亿美元）

富国银行（资产管理规模 5640 亿美元）

＃＃强调

投资经理的客户可以是个人或机构投资者。
投资管理是指由专业人员为客户处理金融资产和其他投资
投资管理包括在金融投资组合中制定策略和执行交易。
处理超过 2500 万美元资产的投资管理公司必须在 SEC 注册并接受对客户的信托责任。