investeringsstyring

Hvad er investeringsforvaltning?

Investeringsstyring refererer til håndteringen af finansielle aktiver og andre investeringer - ikke kun køb og salg af dem. Ledelsen omfatter udformning af en kort- eller langsigtet strategi for erhvervelse og afhændelse af porteføljebeholdninger. Det kan også omfatte bank-, budget- og skattetjenester og -afgifter.

Begrebet refererer oftest til styring af beholdningerne i en investeringsportefølje og handel med dem for at opnå et specifikt investeringsmål. Investeringsforvaltning er også kendt som pengestyring, porteføljestyring eller formueforvaltning.

Det grundlæggende i investeringsforvaltning

Professionel investeringsforvaltning har til formål at opfylde bestemte investeringsmål til gavn for kunder, hvis penge de har ansvaret for at føre tilsyn med. Disse kunder kan være individuelle investorer eller institutionelle investorer såsom pensionsfonde, pensionsordninger, regeringer, uddannelsesinstitutioner og forsikringsselskaber.

Investeringsforvaltningstjenester omfatter aktivallokering, regnskabsanalyse,. aktievalg, overvågning af eksisterende investeringer og porteføljestrategi og implementering. Investeringsforvaltning kan også omfatte finansiel planlægning og rådgivning, ikke kun overvåge en kundes portefølje, men koordinere den med andre aktiver og livsmål. Professionelle ledere beskæftiger sig med en række forskellige værdipapirer og finansielle aktiver, herunder obligationer, aktier, råvarer og fast ejendom. Forvalteren kan også administrere reelle aktiver såsom ædle metaller, råvarer og kunst. Ledere kan hjælpe med at tilpasse investeringerne til at matche pensions- og ejendomsplanlægning samt aktivfordeling.

I corporate finance omfatter investeringsstyring at sikre, at en virksomheds materielle og immaterielle aktiver vedligeholdes, redegøres for og udnyttes godt.

Ifølge en årlig undersøgelse foretaget af analyse- og rådgivningsfirmaet Willis Towers Watson og finansavisen Pensions & Investments vokser investeringsforvaltningsindustrien. Baseret på de samlede beholdninger af de 500 største investeringsforvaltere, havde den globale industri cirka 93,8 billioner USD under forvaltning (AUM) i 2018. Dette tal var over 100 billioner USD ved udgangen af 2019.

At drive et investeringsforvaltningsfirma

At drive en investeringsforvaltningsvirksomhed indebærer mange ansvarsområder. Firmaet skal ansætte professionelle ledere til at handle, markedsføre, afvikle og udarbejde rapporter til kunder. Andre opgaver omfatter at udføre interne revisioner og undersøge individuelle aktiver - eller aktivklasser og industrisektorer.

Bortset fra at ansætte marketingfolk og træne ledere, der styrer strømmen af investeringer, skal de, der leder investeringsforvaltningsfirmaer, sikre, at de bevæger sig inden for lovgivningsmæssige og regulatoriske begrænsninger, undersøge interne systemer og kontroller, redegøre for pengestrømme og korrekt registrere transaktioner og fondsvurderinger.

Generelt skal investeringsforvaltere, der har mindst 25 millioner USD i aktiver under forvaltning (AUM), eller som yder rådgivning til investeringsselskaber, der tilbyder gensidige fonde, være registrerede investeringsrådgivere (RIA). Som registreret rådgiver skal de registrere sig hos Securities and Exchange Commission (SEC) og statslige værdipapiradministratorer. Det betyder også, at de accepterer tillidspligten over for deres kunder. Som tillidsmand lover disse rådgivere at handle i deres klients bedste interesser eller stå over for strafferetligt ansvar. Firmaer eller rådgivere, der forvalter mindre end $25 millioner i aktiver, registrerer sig typisk kun i deres driftsstater.

Investeringsforvaltere kompenseres normalt via et administrationsgebyr,. normalt en procentdel af værdien af den portefølje, som en kunde har. Administrationsgebyrer varierer fra 0,35 % til 2 % årligt. Også gebyrer er typisk på en glidende skala - jo flere aktiver en klient har, jo lavere gebyr kan de forhandle. Det gennemsnitlige administrationshonorar er omkring 1 %.

Plusser og ulemper ved investeringsforvaltning

Selvom investeringsforvaltningsindustrien kan give lukrative afkast, er der også vigtige problemer med at drive et sådant firma. Investeringsforvaltningsselskabernes indtægter er direkte forbundet med markedets adfærd. Denne direkte sammenhæng betyder, at virksomhedens overskud afhænger af markedsvurderinger. Et større fald i aktivpriserne kan forårsage et fald i virksomhedens omsætning, især hvis prisreduktionen er stor sammenlignet med de løbende og stabile virksomhedsomkostninger ved driften. Kunder kan også være utålmodige i hårde tider og bjørnemarkeder, og selv over gennemsnittet fondsresultater kan muligvis ikke opretholde en kundes portefølje.

TTT

Siden midten af 2000'erne har industrien også stået over for udfordringer fra to andre kilder.

1. Stigningen af robo-rådgivere – digitale platforme, der leverer automatiserede, algoritme-drevne investeringsstrategier og aktivallokering

2. Tilgængeligheden af børshandlede fonde, hvis porteføljer afspejler et benchmarkindekss

Sidstnævnte hindring er et eksempel på passiv forvaltning, da få investeringsbeslutninger skal træffes af menneskelige fondsforvaltere. Den førstnævnte udfordring bruger slet ikke mennesker - andet end programmøren, der skriver algoritmen. Som et resultat kan begge opkræve langt lavere gebyrer, end menneskelige fondsforvaltere kan opkræve. Men ifølge nogle vil disse billigere alternativer ofte overgå aktivt forvaltede fonde – enten direkte eller med hensyn til samlet afkast – primært på grund af, at de ikke har store undersøgelsesgebyrer, der trækker dem ned.

Presset fra denne dobbelte konkurrence er grunden til, at investeringsforvaltningsselskaber skal ansætte talentfulde, intelligente fagfolk. Selvom nogle kunder ser på individuelle investeringsforvalters præstationer, tjekker andre den overordnede præstation af. Et nøgletegn på et investeringsforvaltningsselskabs evne er ikke kun, hvor mange penge deres kunder tjener i gode tider – men hvor lidt de taber i de dårlige tider.

Real World Eksempel på Investment Management

De 20 bedste investeringsforvaltningsfirmaer kontrollerer rekordhøje 43 % af alle globale aktiver under forvaltning, ifølge Willis Towers Watson-rapporten nævnt tidligere - omkring 40,6 billioner dollars værd. I USA omfatter de fem førende firmaer i faldende rækkefølge:

1. Bank of America Global Wealth & Investment Management, som fra 2008 omfatter Merrill Lynch (1,25 billioner USD i AUM)

2. Morgan Stanley Wealth Management (1,1 billioner USD i AUM)

3. JP Morgan Private Bank (677 milliarder USD i AUM)

4. UBS Wealth Management (579 milliarder USD i AUM)

5. Wells Fargo (564 milliarder USD i AUM)

##Højdepunkter

• Investeringsforvalters kunder kan enten være individuelle eller institutionelle investorer.

• Investeringsforvaltning refererer til professionelles håndtering af finansielle aktiver og andre investeringer for kunder

• Investeringsstyring omfatter udformning af strategier og udførelse af handler inden for en finansiel portefølje.

• Investeringsforvaltningsfirmaer, der håndterer over 25 millioner dollars i aktiver, skal registrere sig hos SEC og acceptere fortroendeansvar over for kunder.