Investitionsmanagement

Was ist Investmentmanagement?

Investment Management bezieht sich auf den Umgang mit finanziellen Vermögenswerten und anderen Investitionen – nicht nur auf deren Kauf und Verkauf. Das Management umfasst die Entwicklung einer kurz- oder langfristigen Strategie für den Erwerb und die Veräußerung von Portfoliobeständen. Es kann auch Bank-, Budgetierungs- und Steuerdienstleistungen und -pflichten umfassen.

Der Begriff bezieht sich meistens auf die Verwaltung der Bestände innerhalb eines Anlageportfolios und deren Handel, um ein bestimmtes Anlageziel zu erreichen. Anlageverwaltung wird auch als Geldverwaltung, Portfolioverwaltung oder Vermögensverwaltung bezeichnet.

Die Grundlagen des Investmentmanagements

Professionelles Anlagemanagement zielt darauf ab, bestimmte Anlageziele zum Wohle der Kunden zu erreichen, für deren Gelder sie die Verantwortung tragen. Bei diesen Kunden kann es sich um Einzelanleger oder institutionelle Anleger wie Pensionskassen, Pensionskassen, Regierungen, Bildungseinrichtungen und Versicherungsgesellschaften handeln.

Die Anlageverwaltungsdienste umfassen die Vermögensallokation, die Analyse von Jahresabschlüssen,. die Aktienauswahl, die Überwachung bestehender Anlagen sowie die Portfoliostrategie und -umsetzung. Die Anlageverwaltung kann auch Finanzplanungs- und Beratungsdienste umfassen, die nicht nur das Portfolio eines Kunden überwachen, sondern es mit anderen Vermögenswerten und Lebenszielen koordinieren. Professionelle Manager handeln mit einer Vielzahl unterschiedlicher Wertpapiere und Finanzanlagen, darunter Anleihen, Aktien, Rohstoffe und Immobilien. Der Manager kann auch Sachwerte wie Edelmetalle, Rohstoffe und Kunstwerke verwalten. Manager können dabei helfen, die Investitionen so auszurichten, dass sie mit der Alters- und Nachlassplanung sowie der Vermögensverteilung übereinstimmen.

In der Unternehmensfinanzierung umfasst das Investitionsmanagement die Sicherstellung, dass die materiellen und immateriellen Vermögenswerte eines Unternehmens gepflegt, bilanziert und gut genutzt werden.

Laut einer jährlichen Studie des Research- und Beratungsunternehmens Willis Towers Watson und der Finanzzeitung Pensions & Investments wächst die Anlageverwaltungsbranche. Basierend auf den kombinierten Beständen der 500 größten Investmentmanager verwaltete die globale Branche im Jahr 2018 etwa 93,8 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen (AUM). Diese Zahl belief sich bis Ende 2019 auf über 100 Billionen US-Dollar.

Betrieb einer Anlageverwaltungsfirma

Die Führung eines Vermögensverwaltungsunternehmens ist mit vielen Verantwortlichkeiten verbunden. Das Unternehmen muss professionelle Manager einstellen, um Geschäfte zu tätigen, zu vermarkten, abzurechnen und Berichte für Kunden vorzubereiten. Weitere Aufgaben sind die Durchführung interner Revisionen und die Recherche einzelner Vermögenswerte – oder Anlageklassen und Industriesektoren.

Abgesehen von der Einstellung von Vermarktern und Schulungsmanagern, die den Investitionsfluss lenken, müssen diejenigen, die Investmentmanagementfirmen leiten, sicherstellen, dass sie sich innerhalb gesetzlicher und regulatorischer Beschränkungen bewegen, interne Systeme und Kontrollen untersuchen, über den Cashflow Rechenschaft ablegen und Transaktionen und Fondsbewertungen ordnungsgemäß nachverfolgen.

Im Allgemeinen müssen Anlageverwalter, die über ein verwaltetes Vermögen (AUM) von mindestens 25 Millionen US-Dollar verfügen oder Anlagegesellschaften beraten, die Investmentfonds anbieten, als registrierte Anlageberater (RIA) registriert sein. Als registrierter Berater müssen sie sich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) und staatlichen Wertpapierverwaltern registrieren lassen. Es bedeutet auch, dass sie die treuhänderische Pflicht gegenüber ihren Kunden akzeptieren . Als Treuhänder versprechen diese Berater, im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln oder sich einer strafrechtlichen Haftung zu stellen. Firmen oder Berater, die weniger als 25 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten verwalten, registrieren sich normalerweise nur in ihrem Betriebszustand.

Anlageverwalter werden in der Regel über eine Verwaltungsgebühr entschädigt,. in der Regel ein Prozentsatz des Werts des für einen Kunden gehaltenen Portfolios. Die Verwaltungsgebühren liegen zwischen 0,35 % und 2 % jährlich. Außerdem sind die Gebühren in der Regel gestaffelt – je mehr Vermögenswerte ein Kunde hat, desto niedriger ist die Gebühr, die er aushandeln kann. Die durchschnittliche Verwaltungsgebühr liegt bei etwa 1 %.

Vor- und Nachteile des Investmentmanagements

Obwohl die Anlageverwaltungsbranche lukrative Renditen bieten kann, gibt es auch wichtige Probleme, die mit der Führung einer solchen Firma einhergehen. Die Erträge von Anlageverwaltungsfirmen sind direkt mit dem Marktverhalten verknüpft. Dieser direkte Zusammenhang führt dazu, dass die Gewinne des Unternehmens von Marktbewertungen abhängen. Ein starker Rückgang der Vermögenspreise kann zu einem Rückgang der Einnahmen des Unternehmens führen, insbesondere wenn der Preisrückgang im Vergleich zu den laufenden und konstanten Betriebskosten des Unternehmens groß ist. Außerdem können Kunden in schwierigen Zeiten und Baissemärkten ungeduldig werden, und selbst eine überdurchschnittliche Fondsperformance kann das Portfolio eines Kunden möglicherweise nicht aufrechterhalten.

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Seit Mitte der 2000er Jahre sieht sich die Branche auch Herausforderungen aus zwei anderen Quellen gegenüber.

1. Die Zunahme von Robo-Advisors – digitale Plattformen, die automatisierte, algorithmusgesteuerte Anlagestrategien und Vermögensallokation bieten

2. Die Verfügbarkeit von börsengehandelten Fonds, deren Portfolios die eines Referenzindex widerspiegeln

Letzteres Hindernis ist ein Beispiel für passives Management, da nur wenige Anlageentscheidungen von menschlichen Fondsmanagern getroffen werden müssen. Bei der ersten Herausforderung kommen überhaupt keine Menschen zum Einsatz – außer dem Programmierer, der den Algorithmus schreibt. Infolgedessen können beide weitaus niedrigere Gebühren erheben als menschliche Fondsmanager. Einigen Umfragen zufolge werden diese kostengünstigeren Alternativen jedoch aktiv verwaltete Fonds häufig übertreffen – entweder direkt oder in Bezug auf die Gesamtrendite – vor allem, weil sie nicht durch hohe Gebühren nach unten gezogen werden.

Der Druck dieses doppelten Wettbewerbs ist der Grund, warum Investmentmanagementfirmen talentierte, intelligente Fachleute einstellen müssen. Obwohl einige Kunden die Leistung einzelner Anlageverwalter betrachten, prüfen andere die Gesamtleistung des Unternehmens. Ein wichtiges Zeichen für die Fähigkeiten einer Anlageverwaltungsgesellschaft ist nicht nur, wie viel Geld ihre Kunden in guten Zeiten verdienen – sondern wie wenig sie in schlechten Zeiten verlieren.

Beispiel für Investmentmanagement aus der Praxis

Laut dem bereits erwähnten Bericht von Willis Towers Watson kontrollieren die Top-20-Investmentverwaltungsfirmen eine Rekordzahl von 43 % aller weltweit verwalteten Vermögenswerte – ein Wert von rund 40,6 Billionen US-Dollar. In den USA gehören zu den fünf führenden Unternehmen in absteigender Reihenfolge:

1. Bank of America Global Wealth & Investment Management, zu der seit 2008 Merrill Lynch gehört (1,25 Billionen US-Dollar verwaltetes Vermögen)

2. Morgan Stanley Wealth Management (1,1 Billionen US-Dollar verwaltetes Vermögen)

3. JP Morgan Private Bank (677 Milliarden US-Dollar verwaltetes Vermögen)

4. UBS Wealth Management (579 Milliarden US-Dollar verwaltetes Vermögen)

5. Wells Fargo (564 Milliarden US-Dollar verwaltetes Vermögen)

Höhepunkte

• Kunden von Anlageverwaltern können entweder Privatanleger oder institutionelle Anleger sein.

• Anlageverwaltung bezeichnet die Verwaltung von Finanzanlagen und anderen Anlagen durch Fachleute für Kunden

• Das Anlagemanagement umfasst die Entwicklung von Strategien und die Ausführung von Geschäften innerhalb eines Finanzportfolios.

• Anlageverwaltungsfirmen, die Vermögenswerte von über 25 Millionen US-Dollar verwalten, müssen sich bei der SEC registrieren und die treuhänderische Verantwortung gegenüber Kunden übernehmen.