Zarządzanie inwestycjami
Co to jest zarządzanie inwestycjami?
Zarządzanie inwestycjami odnosi się do obsługi aktywów finansowych i innych inwestycji — nie tylko do ich kupna i sprzedaży. Zarządzanie obejmuje opracowanie krótko- lub długoterminowej strategii nabywania i zbywania udziałów portfelowych. Może również obejmować usługi i obowiązki bankowe, budżetowe i podatkowe.
Termin ten najczęściej odnosi się do zarządzania zasobami w ramach portfela inwestycyjnego i obrotu nimi w celu osiągnięcia określonego celu inwestycyjnego. Zarządzanie inwestycjami jest również znane jako zarządzanie pieniędzmi, zarządzanie portfelem lub zarządzanie majątkiem.
Podstawy zarządzania inwestycjami
Profesjonalne zarządzanie inwestycjami ma na celu spełnienie określonych celów inwestycyjnych z korzyścią dla klientów, których pieniądze mają nadzorować. Tymi klientami mogą być inwestorzy indywidualni lub inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze emerytalne, plany emerytalne, rządy, instytucje edukacyjne i firmy ubezpieczeniowe.
Usługi zarządzania inwestycjami obejmują alokację aktywów, analizę sprawozdań finansowych,. wybór akcji, monitorowanie istniejących inwestycji oraz strategię i wdrażanie portfela. Zarządzanie inwestycjami może również obejmować usługi planowania finansowego i doradztwa, nie tylko nadzorowanie portfela klienta, ale koordynowanie go z innymi aktywami i celami życiowymi. Profesjonalni menedżerowie zajmują się różnymi papierami wartościowymi i aktywami finansowymi, w tym obligacjami, akcjami, towarami i nieruchomościami. Menedżer może również zarządzać aktywami rzeczywistymi, takimi jak metale szlachetne, towary i dzieła sztuki. Menedżerowie mogą pomóc w dostosowaniu inwestycji do planów emerytalnych i majątkowych, a także dystrybucji aktywów.
W finansach przedsiębiorstw zarządzanie inwestycjami obejmuje zapewnienie utrzymania, księgowania i dobrego wykorzystania aktywów materialnych i niematerialnych firmy.
Według corocznego badania przeprowadzonego przez firmę badawczą i doradczą Willis Towers Watson oraz gazetę finansową Pensions & Investments, branża zarządzania inwestycjami rozwija się. Opierając się na łącznych zasobach 500 największych menedżerów inwestycyjnych, światowy przemysł zarządzał aktywami (AUM) o wartości około 93,8 bln USD w 2018 r. Do końca 2019 r. wartość ta przekroczyła 100 bln USD.
Prowadzenie firmy zarządzającej inwestycjami
Prowadzenie działalności związanej z zarządzaniem inwestycjami wiąże się z wieloma obowiązkami. Firma musi zatrudniać profesjonalnych menedżerów, którzy zajmują się handlem, sprzedażą, rozliczaniem i przygotowywaniem raportów dla klientów. Inne obowiązki obejmują przeprowadzanie audytów wewnętrznych i badanie poszczególnych aktywów lub klas aktywów i sektorów przemysłowych.
Oprócz zatrudniania marketerów i menedżerów szkoleniowych, którzy kierują przepływem inwestycji, osoby kierujące firmami zarządzającymi inwestycjami muszą zapewnić, że poruszają się w ramach ograniczeń prawnych i regulacyjnych, badać wewnętrzne systemy i kontrole, rozliczać przepływy pieniężne oraz właściwie śledzić transakcje i wyceny funduszy.
Ogólnie rzecz biorąc, menedżerowie inwestycyjni, którzy zarządzają aktywami o wartości co najmniej 25 milionów USD (AUM) lub którzy doradzają firmom inwestycyjnym oferującym fundusze inwestycyjne, muszą być zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi (RIA). Jako zarejestrowany doradca muszą zarejestrować się w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz państwowych administratorach papierów wartościowych. Oznacza to również, że przyjmują obowiązek powierniczy wobec swoich klientów. Jako powiernik, doradcy ci obiecują działać w najlepszym interesie swoich klientów pod groźbą odpowiedzialności karnej. Firmy lub doradcy zarządzający aktywami o wartości poniżej 25 milionów USD zazwyczaj rejestrują się tylko w stanach swojej działalności.
Menedżerowie inwestycyjni są zwykle wynagradzani w formie opłaty za zarządzanie,. zwykle stanowiącej procent wartości portfela utrzymywanego dla klienta. Opłaty za zarządzanie wahają się od 0,35% do 2% rocznie. Ponadto opłaty są zazwyczaj na ruchomej skali – im więcej aktywów posiada klient, tym niższa opłata, którą może wynegocjować. Średnia opłata za zarządzanie wynosi około 1%.
Plusy i minusy zarządzania inwestycjami
Chociaż branża zarządzania inwestycjami może zapewniać lukratywne zwroty, istnieją również kluczowe problemy związane z prowadzeniem takiej firmy. Przychody firm zarządzających inwestycjami są bezpośrednio powiązane z zachowaniem rynku. To bezpośrednie powiązanie sprawia, że zyski firmy zależą od wycen rynkowych. Poważny spadek cen aktywów może spowodować spadek przychodów firmy, zwłaszcza jeśli obniżka ceny jest duża w porównaniu z bieżącymi i stałymi kosztami funkcjonowania firmy. Ponadto klienci mogą być niecierpliwi w trudnych czasach i bessach, a nawet ponadprzeciętne wyniki funduszu mogą nie być w stanie utrzymać portfela klienta.
TTT
Od połowy 2000 roku branża boryka się również z wyzwaniami z dwóch innych źródeł.
Wzrost liczby robo-doradców — platform cyfrowych, które zapewniają zautomatyzowane, oparte na algorytmach strategie inwestycyjne i alokację aktywów
Dostępność funduszy giełdowych, których portfele odzwierciedlają portfel indeksu referencyjnego
Ta ostatnia przeszkoda jest przykładem pasywnego zarządzania, ponieważ niewiele decyzji inwestycyjnych musi podejmować zarządzający funduszami ludzkimi. W pierwszym wyzwaniu w ogóle nie wykorzystuje się ludzi — poza programistą piszącym algorytm. W rezultacie obaj mogą pobierać znacznie niższe opłaty niż menedżerowie funduszy ludzkich. Jednak według niektórych badań te tańsze alternatywy często przewyższają aktywnie zarządzane fundusze – czy to wprost, czy pod względem ogólnego zwrotu – głównie ze względu na to, że nie mają wysokich opłat ciągnących je w dół.
Presja tej podwójnej konkurencji sprawia, że firmy zarządzające inwestycjami muszą zatrudniać utalentowanych, inteligentnych specjalistów. Chociaż niektórzy klienci patrzą na wyniki poszczególnych menedżerów inwestycyjnych, inni sprawdzają ogólne wyniki firmy. Jedną z kluczowych oznak zdolności firmy zarządzającej inwestycjami jest nie tylko to, ile pieniędzy ich klienci zarabiają w dobrych czasach, ale także to, jak mało tracą w złych.
Przykład zarządzania inwestycjami w świecie rzeczywistym
20 największych firm zarządzających inwestycjami kontroluje rekordowe 43% wszystkich zarządzanych globalnych aktywów, zgodnie ze wspomnianym wcześniej raportem Willis Towers Watson – o wartości około 40,6 biliona dolarów. W Stanach Zjednoczonych pięć wiodących firm obejmuje, w porządku malejącym:
Bank of America Global Wealth & Investment Management, który od 2008 r. obejmuje Merrill Lynch (1,25 bln USD w AUM)
Morgan Stanley Wealth Management (1,1 biliona dolarów w AUM)
JP Morgan Private Bank (677 mld USD w AUM)
UBS Wealth Management (579 miliardów dolarów w AUM)
Wells Fargo (564 miliardy dolarów w AUM)
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Klientami zarządzających inwestycjami mogą być inwestorzy indywidualni lub instytucjonalni.
Zarządzanie inwestycjami odnosi się do obsługi aktywów finansowych i innych inwestycji przez profesjonalistów dla klientów
Zarządzanie inwestycjami obejmuje opracowywanie strategii i wykonywanie transakcji w ramach portfela finansowego.
Firmy zarządzające inwestycjami obsługujące aktywa o wartości ponad 25 milionów USD muszą zarejestrować się w SEC i przyjąć odpowiedzialność powierniczą wobec klientów.
