被忽视的企业效应

什么是被忽视的企业效应？

被忽视的公司效应是一种金融理论，它解释了某些不太知名的公司的表现优于知名公司的趋势。被忽视的公司效应表明，鲜为人知的公司的股票能够产生更高的回报，因为它们不太可能被市场分析师分析和审查，导致精明的投资者在雷达下挖掘价值。

被忽视的公司也可能表现出更好的业绩，因为小型、鲜为人知的股票具有更高的风险/更高的回报潜力，相对增长率更高。

了解被忽视的企业效应

小公司不像大公司那样受到同样的审查和分析，例如蓝筹公司，通常是大型、成熟且经营多年的财务稳健的公司。分析师可以使用大量信息，据此形成意见和提出建议。有关小公司的信息有时可能仅限于法律要求的文件。因此，这些公司被分析师“忽视”，因为几乎没有信息可以审查或评估。

在 1983 年的一项研究中，研究了 510 家上市公司在十年（即 1971-80 年间）的表现，康奈尔大学的三位教授发现，被机构忽视的公司的股票表现优于被广泛持有的公司的股票由机构。这种卓越的表现持续超过任何其他“小企业效应”，事实上，被忽视的中小型企业的表现都优于大盘。

该研究发现，投资于被忽视的公司可能会为个人和机构带来潜在的回报投资策略。在另一项研究中，被证券分析师忽视的标准普尔 500 指数公司在 1970 年至 1979 年期间的表现优于备受关注的股票。在这九年的时间里，标准普尔 500 指数中最被忽视的证券平均每年的回报率为 16.4%（包括股息），而受到高度关注的证券的平均年回报率为 9.4%。

被忽视的企业效应的反证据

虽然在 1970 年代和 80 年代发现了被忽视的影响，但它可能已经消失了。在 1997 年对 1982 年 1 月至 1995 年 12 月期间 7,117 家上市公司业绩的研究中，金融经济学家 Craig G. Beard 和 Richard W. Sias 在控制了忽视与市值之间的相关性后，发现没有支持被忽视的公司效应。

这些作者认为，被忽视的公司效应可能随着时间的推移而消失，因为投资者已经学会了利用它，因为机构投资者多年来增加了对较小资本化（通常更被忽视）股票的投资。

同时，在 1970 年代发现被忽视的库存效应的研究可能是针对特定样本的。此外，卖方分析师和买方公司都在股票分析中投入了更多资源，即使是市场上最小、最不知名的公司也能提供更多的覆盖面和基本面分析。结果是更高的市场效率和更少的信息不对称。

＃＃强调

1980 年代的市场研究显示了被忽视的企业效应的证据；然而，90 年代后期的一项更大规模的后续研究表明，这种影响可能已经消失。
被忽视的公司效应预测，知名度较低的公司的股票可能会跑赢市场上较知名的同行。
理论认为，被忽视的股票具有更大的信息效率低下，可以被聪明的投资者利用。