Laiminlyöty kiinteä vaikutus
Mikä on laiminlyöty yritysvaikutus?
Laiminlyöty yritysvaikutus on rahoitusteoria, joka selittää joidenkin vähemmän tunnettujen yritysten taipumusta menestyä paremmin tunnettuja yrityksiä. Laiminlyöty yritysvaikutus viittaa siihen, että vähemmän tunnettujen yritysten osakkeet pystyvät tuottamaan korkeampaa tuottoa, koska markkina-analyytikot eivät todennäköisesti analysoi ja tarkastele niitä, mikä saa taitavat sijoittajat keräämään arvoja tutkan alla.
Laiminlyötyillä yrityksillä saattaa myös olla parempi suorituskyky, koska pienillä, vähemmän tunnetuilla osakkeilla on suurempi riski/korkeampi tuottopotentiaali ja korkeampi suhteellinen kasvuprosentti.
Laiminlyödyn yrityksen vaikutuksen ymmärtäminen
Pienemmät yritykset eivät ole saman tarkastelun ja analyysin kohteena kuin suuret yritykset, kuten blue-chip- yritykset, tyypillisesti suuret, vakiintuneet ja taloudellisesti terveet yritykset, jotka ovat toimineet vuosia. Analyytikoilla on käytössään valtava määrä tietoa, josta voi muodostaa mielipiteitä ja suosituksia. Pienempiä yrityksiä koskevat tiedot voivat toisinaan rajoittua lain edellyttämiin ilmoituksiin. Sellaisenaan analyytikot "laiminlyövät" nämä yritykset, koska tutkittavaa tai arvioitavaa tietoa on vähän.
Vuonna 1983 tehdyssä tutkimuksessa, jossa tarkasteltiin 510 julkisesti noteeratun yrityksen kehitystä vuosikymmenen aikana (eli vuosina 1971-80), kolme Cornellin yliopiston professoria havaitsi, että instituutioiden laiminlyömien yritysten osakkeet ylittivät laajalti omistettujen yritysten osakkeet. toimielinten toimesta. Tämä ylivoimainen suorituskyky säilyi kaikkien muiden "pienten yritysten vaikutusten" yläpuolella, ja todellakin sekä pienet että keskisuuret laiminlyöneet yritykset menestyivät laajemmin markkinoita paremmin .
Tutkimuksessa todettiin, että laiminlyötyihin yrityksiin sijoittaminen voi johtaa potentiaalisesti palkitseviin sijoitusstrategioihin yksityishenkilöille ja instituutioille. Toisessa tutkimuksessa Standard & Poor's 500 -indeksiin kuuluvat yritykset,. jotka turvallisuusanalyytikot jättivät huomiotta, menestyivät paremmin vuosina 1970–1979 seurattuja osakkeita. Yhdeksän vuoden aikana S&P 500:n eniten huomiotta jätetyt arvopaperit tuottivat keskimäärin 16,4 % vuosittain (osingot mukaan lukien), kun se oli 9,4 %:n keskimääräinen vuosituotto erittäin seuratussa ryhmässä.
Vastatodisteita laiminlyödyn yrityksen vaikutuksesta
Vaikka laiminlyödyn vaikutuksen havaittiin olevan olemassa 1970- ja 80-luvuilla, se on saattanut kadota. Vuonna 1997 tehdyssä tutkimuksessa, jossa käsiteltiin 7 117 julkisesti noteeratun yrityksen kehitystä tammikuusta 1982 joulukuuhun 1995, taloustieteilijät Craig G. Beard ja Richard W. Sias eivät löytäneet tukea laiminlyötylle yrityksen vaikutukselle sen jälkeen, kun he kontrolloivat laiminlyönnin ja markkina -arvon välistä korrelaatiota.
Nämä kirjoittajat ehdottivat, että laiminlyöty yritysvaikutus on saattanut kadota ajan myötä, koska sijoittajat ovat oppineet hyödyntämään sitä, kun institutionaaliset sijoittajat ovat lisänneet sijoituksiaan pienemmille (ja tyypillisesti laiminlyötymmille) osakkeille vuosien mittaan.
Samaan aikaan tutkimukset, joissa havaittiin laiminlyöty varastovaikutus 1970-luvulla, saattoivat olla otoskohtaisia. Lisäksi myyntipuolen analyytikot ja ostopuolen yritykset ovat sijoittaneet enemmän resursseja osakeanalyysiin, mikä tarjoaa enemmän kattavuutta ja perustavanlaatuista analyysia jopa markkinoiden pienimmistä, vähiten tunnetuista yrityksistä. Tuloksena on enemmän markkinoiden tehokkuutta ja vähemmän tiedon epäsymmetriaa.
##Kohokohdat
Markkinatutkimus 1980-luvulta osoittaa todisteita laiminlyödyn yrityksen vaikutuksesta; kuitenkin suurempi seurantatutkimus 90-luvun lopulla osoitti, että vaikutus on saattanut mennä pois.
Laiminlyöty yritysvaikutus ennustaa, että vähemmän tunnettujen yritysten osakkeet voivat menestyä paremmin markkinoilla tunnetuimpien vastineidensa kanssa.
Teorian mukaan huomiotta jätetyillä osakkeilla on suurempi informaatiotehokkuus, jota älykkäät sijoittajat voivat hyödyntää.
