Effetto impresa trascurato
Qual è l'effetto azienda trascurato?
L'effetto azienda trascurato è una teoria finanziaria che spiega la tendenza di alcune società meno note a sovraperformare le società più note. L'effetto azienda trascurato suggerisce che le azioni di società meno conosciute sono in grado di generare rendimenti più elevati perché è meno probabile che vengano analizzate e esaminate dagli analisti di mercato, portando gli investitori esperti a raccogliere valori sotto il radar.
Le imprese trascurate potrebbero anche mostrare una performance migliore a causa del maggiore rischio/potenziale di rendimento più elevato di titoli piccoli e meno conosciuti, con una percentuale di crescita relativa più elevata.
Comprendere l'effetto azienda trascurato
Le imprese più piccole non sono soggette allo stesso controllo e analisi delle società più grandi, come le società blue chip,. in genere società grandi, consolidate e finanziariamente solide che operano da molti anni. Gli analisti hanno a disposizione una grande quantità di informazioni, su cui formulare opinioni e formulare raccomandazioni. Le informazioni relative alle imprese minori possono talvolta limitarsi a quelle registrazioni previste dalla legge. In quanto tali, queste aziende sono "trascurate" dagli analisti, perché ci sono poche informazioni da esaminare o valutare.
In uno studio del 1983 che ha esaminato la performance di 510 società quotate in borsa nel corso di un decennio (cioè 1971-80), tre professori della Cornell University hanno scoperto che le azioni di società trascurate dalle istituzioni hanno sovraperformato le azioni di società ampiamente detenute dalle istituzioni. Questa performance superiore è rimasta al di sopra di qualsiasi altro "effetto small firm", e infatti sia le piccole che le medie imprese trascurate hanno sovraperformato il mercato più ampio .
Lo studio ha rilevato che investire in aziende trascurate può portare a strategie di investimento potenzialmente gratificanti per individui e istituzioni. In quell'arco di nove anni, i titoli più trascurati dell'S&P 500 hanno restituito in media il 16,4% ogni anno (inclusi i dividendi), rispetto a un rendimento medio annuo del 9,4% per il gruppo molto seguito.
Controprove per l'effetto azienda trascurata
Sebbene sia stato riscontrato che l'effetto trascurato esisteva negli anni '70 e '80, da allora potrebbe essere scomparso. In uno studio del 1997 sulla performance di 7.117 società quotate in borsa dal gennaio 1982 al dicembre 1995, gli economisti finanziari Craig G. Beard e Richard W. Sias non hanno trovato alcun supporto per l'effetto azienda trascurato dopo aver controllato la correlazione tra negligenza e capitalizzazione di mercato.
Questi autori hanno suggerito che l'effetto azienda trascurato potrebbe essere scomparso nel tempo perché gli investitori hanno imparato a sfruttarlo, poiché gli investitori istituzionali hanno aumentato i loro investimenti in titoli a capitalizzazione inferiore (e tipicamente più trascurati) nel corso degli anni.
Nel frattempo, gli studi che hanno riscontrato un effetto stock trascurato negli anni '70 potrebbero essere stati specifici del campione. Inoltre, sia gli analisti sell-side che le società buy-side hanno riversato più risorse nell'analisi azionaria, fornendo maggiore copertura e analisi fondamentale anche delle aziende più piccole e meno conosciute sul mercato. Il risultato è una maggiore efficienza del mercato e una minore asimmetria informativa.
Mette in risalto
La ricerca di mercato degli anni '80 mostra prove dell'effetto azienda trascurato; tuttavia, uno studio di follow-up più ampio alla fine degli anni '90 ha indicato che l'effetto potrebbe essere scomparso.
L'effetto impresa trascurato prevede che le azioni di società meno note possano sovraperformare le loro controparti più note sul mercato.
La teoria sostiene che i titoli trascurati hanno maggiori inefficienze informative che possono essere sfruttate da investitori intelligenti.
