Efecto de empresa descuidado
¿Qué es el efecto de empresa desatendida?
El efecto de empresa desatendida es una teorÃa financiera que explica la tendencia de ciertas empresas menos conocidas a superar a las empresas más conocidas. El efecto de empresa desatendida sugiere que las acciones de empresas menos conocidas pueden generar mayores rendimientos porque es menos probable que los analistas del mercado las analicen y escudriñen, lo que lleva a los inversores inteligentes a obtener valores por debajo del radar.
Las empresas desatendidas también pueden exhibir un mejor desempeño debido al mayor riesgo/mayor potencial de recompensa de las acciones pequeñas y menos conocidas, con un porcentaje de crecimiento relativo más alto.
Comprender el efecto de la empresa desatendida
Las empresas más pequeñas no están sujetas al mismo escrutinio y análisis que las empresas más grandes, como las empresas de primera lÃnea,. generalmente empresas grandes, bien establecidas y financieramente sólidas que han operado durante muchos años. Los analistas tienen una gran cantidad de información a su disposición, sobre la cual formar opiniones y hacer recomendaciones. La información relativa a las empresas más pequeñas puede, en ocasiones, limitarse a las presentaciones requeridas por ley. Como tales, los analistas "descuidan" a estas empresas, porque hay poca información para examinar o evaluar.
En un estudio de 1983 que examinó el desempeño de 510 empresas que cotizan en bolsa en el transcurso de una década (es decir, 1971-1980), tres profesores de la Universidad de Cornell encontraron que las acciones de las empresas que las instituciones descuidan superaron las acciones de las empresas que tenÃan una amplia participación. por instituciones. Este rendimiento superior persistió por encima de cualquier otro "efecto de la pequeña empresa" y, de hecho, tanto las pequeñas como las medianas empresas desatendidas superaron al mercado en general .
El estudio encontró que invertir en empresas desatendidas puede conducir a estrategias de inversión potencialmente gratificantes para individuos e instituciones. En otro estudio, las empresas del Ãndice Standard & Poor's 500 que fueron desatendidas por los analistas de valores superaron a las acciones muy seguidas entre 1970 y 1979. Durante ese lapso de nueve años, los valores más desatendidos del S&P 500 obtuvieron un rendimiento promedio anual del 16,4 % (incluidos los dividendos), en comparación con un rendimiento anual promedio del 9,4 % para el grupo muy seguido.
Evidencia en contra del efecto de la empresa desatendida
Si bien se descubrió que el efecto desatendido existÃa en las décadas de 1970 y 1980, es posible que haya desaparecido desde entonces. En un estudio de 1997 sobre el desempeño de 7117 empresas que cotizan en bolsa desde enero de 1982 hasta diciembre de 1995, los economistas financieros Craig G. Beard y Richard W. Sias no encontraron respaldo para el efecto de empresa desatendida después de controlar la correlación entre negligencia y capitalización de mercado.
Estos autores sugirieron que el efecto de empresa desatendida puede haber desaparecido con el tiempo porque los inversores han aprendido a explotarlo, ya que los inversores institucionales han aumentado su inversión en acciones de menor capitalización (y normalmente más desatendidas) a lo largo de los años.
Mientras tanto, los estudios que encontraron un efecto bursátil desatendido en la década de 1970 pueden haber sido especÃficos de la muestra. Además, los analistas del lado de la venta y las empresas del lado de la compra han invertido más recursos en el análisis de acciones, brindando más cobertura y análisis fundamental incluso de las empresas más pequeñas y menos conocidas del mercado. El resultado es más eficiencia del mercado y menos asimetrÃa de información.
Reflejos
La investigación de mercado de la década de 1980 muestra evidencia del efecto de empresa desatendida; sin embargo, un estudio de seguimiento más grande a finales de los 90 indicó que el efecto podrÃa haber desaparecido.
El efecto de empresa desatendida predice que las acciones de empresas menos conocidas pueden superar a sus pares más conocidas en el mercado.
La teorÃa dice que las acciones desatendidas tienen mayores ineficiencias de información que pueden ser explotadas por inversores inteligentes.
