Forsømt fast effekt

Hva er den forsømte faste effekten?

Den forsømte firmaeffekten er en finansiell teori som forklarer tendensen til at visse mindre kjente selskaper utkonkurrerer bedre kjente selskaper. Den forsømte faste effekten antyder at aksjer i mindre kjente selskaper er i stand til å generere høyere avkastning fordi det er mindre sannsynlig at de blir analysert og gransket av markedsanalytikere, noe som fører til at kunnskapsrike investorer øser opp verdier under radaren.

Forsømte firmaer kan også vise bedre resultater på grunn av høyere risiko/høyere belønningspotensial for små, mindre kjente aksjer, med en høyere relativ vekstprosent.

Forstå den forsømte faste effekten

Mindre bedrifter er ikke gjenstand for den samme gransking og analyse som de større selskapene, som blue-chip- firmaer, typisk store, veletablerte og økonomisk solide selskaper som har drevet i mange år. Analytikere har en enorm mengde informasjon til rådighet for å danne seg meninger og komme med anbefalinger. Informasjonen om de mindre firmaene kan til tider være begrenset til de registreringer som er påkrevd ved lov. Som sådan blir disse firmaene "forsømt" av analytikere, fordi det er lite informasjon å granske eller evaluere.

I en studie fra 1983 som undersøkte resultatene til 510 børsnoterte firmaer i løpet av et tiår (dvs. 1971-80), fant tre Cornell University-professorer at aksjene til selskaper som blir neglisjert av institusjoner, ga bedre resultater enn aksjene til firmaer som ble holdt bredt. av institusjoner. Denne overlegne ytelsen vedvarte utover enhver annen "små firmaeffekt", og faktisk overgikk både små og mellomstore forsømte firmaer det bredere markedet .

Studien fant at investering i forsømte firmaer kan føre til potensielt givende investeringsstrategier for enkeltpersoner og institusjoner. I en annen studie viste firmaer i Standard & Poor's 500-indeksen som ble neglisjert av sikkerhetsanalytikere, bedre resultater enn de fulgte aksjene fra 1970-1979. I løpet av denne niårsperioden ga de mest forsømte verdipapirene i S&P 500 en avkastning på 16,4 % hvert år i gjennomsnitt (inkludert utbytte), sammenlignet med en gjennomsnittlig årlig avkastning på 9,4 % for den høyt fulgte gruppen.

Motbevis for The Neglected Firm Effect

Mens den forsømte effekten ble funnet å eksistere på 1970- og 80-tallet, kan den ha forsvunnet siden. I en studie fra 1997 av resultatene til 7 117 børsnoterte selskaper fra januar 1982 til desember 1995, fant finansøkonomene Craig G. Beard og Richard W. Sias ingen støtte for den forsømte faste effekten etter å ha kontrollert for korrelasjonen mellom forsømmelse og markedsverdi.

Disse forfatterne antydet at den forsømte faste effekten kan ha forsvunnet over tid fordi investorer har lært å utnytte den, ettersom institusjonelle investorer har økt investeringene sine i mindre kapitaliserte (og typisk mer forsømte) aksjer gjennom årene.

I mellomtiden kan studiene som fant en neglisjert bestandseffekt på 1970-tallet ha vært prøvespesifikke. Videre har både salgssideanalytikere og kjøpssidefirmaer lagt mer ressurser i aksjeanalyse, noe som gir mer dekning og fundamental analyse av selv de minste, minst kjente firmaene i markedet. Resultatet er mer markedseffektivitet og mindre informasjonsasymmetri.

##Høydepunkter

– Markedsundersøkelser fra 1980-tallet viser bevis for den neglisjerte faste effekten; en større oppfølgingsstudie på slutten av 90-tallet indikerte imidlertid at effekten kan ha gått bort.

– Den neglisjerte faste effekten spår at aksjene til mindre kjente selskaper kan utkonkurrere sine mer kjente jevnaldrende i markedet.

– Teorien sier at forsømte aksjer har større informasjonsineffektivitet som kan utnyttes av smarte investorer.