Zaniedbany efekt firmy
Jaki jest efekt zaniedbanej firmy?
Zaniedbywany efekt firmy to teoria finansowa, która wyjaśnia tendencję niektórych mniej znanych firm do osiągania lepszych wyników niż bardziej znane firmy. Zaniedbany efekt firmy sugeruje, że akcje mniej znanych spółek są w stanie generować wyższe zwroty, ponieważ są mniej podatne na analizę i kontrolę przez analityków rynku, co prowadzi doświadczonych inwestorów do zbierania wartości pod radarem.
Zaniedbane firmy mogą również wykazywać lepsze wyniki ze względu na wyższe ryzyko/wyższy potencjał zysku małych, mniej znanych akcji, z wyższym względnym procentem wzrostu.
Zrozumienie zaniedbanego efektu firmy
Mniejsze firmy nie podlegają takiej samej kontroli i analizie, jak firmy większe, takie jak firmy blue chip,. zazwyczaj duże, ugruntowane i stabilne finansowo firmy, które działają od wielu lat. Analitycy dysponują ogromną ilością informacji, na podstawie których mogą opiniować i formułować rekomendacje. Informacje dotyczące mniejszych firm mogą czasami ograniczać się do tych zgłoszeń, które są wymagane przez prawo. W związku z tym firmy te są „zaniedbywane” przez analityków, ponieważ niewiele jest informacji do zbadania lub oceny.
W badaniu z 1983 r., w którym zbadano wyniki 510 notowanych na giełdzie firm w ciągu dekady (tj. w latach 1971-1980), trzech profesorów z Cornell University stwierdziło, że akcje spółek, które są zaniedbywane przez instytucje, przewyższają akcje firm, które były powszechnie w posiadaniu. przez instytucje. Te doskonałe wyniki utrzymywały się ponad jakimkolwiek innym „efektem małej firmy” i rzeczywiście zarówno małe, jak i średnie zaniedbane firmy osiągnęły lepsze wyniki niż szerszy rynek .
Badanie wykazało, że inwestowanie w zaniedbane firmy może prowadzić do potencjalnie satysfakcjonujących strategii inwestycyjnych dla osób fizycznych i instytucji. W ciągu tych dziewięciu lat najbardziej zaniedbywane papiery wartościowe z indeksu S&P 500 przynosiły średnio 16,4% rocznie (włącznie z dywidendami), w porównaniu ze średnim rocznym zwrotem 9,4% dla grupy cieszącej się dużą popularnością.
Dowody przeciwne dla efektu zaniedbanej firmy
Chociaż odkryto, że zaniedbany efekt istniał w latach 70. i 80., od tego czasu mógł zniknąć. W badaniu z 1997 r. dotyczącym wyników 7117 spółek notowanych na giełdzie od stycznia 1982 r. do grudnia 1995 r. ekonomiści finansowi Craig G. Beard i Richard W. Sias nie znaleźli żadnego poparcia dla efektu zaniedbanej firmy po sprawdzeniu korelacji między zaniedbaniem a kapitalizacją rynkową.
Autorzy ci sugerowali, że zaniedbany efekt firmy mógł z czasem zniknąć, ponieważ inwestorzy nauczyli się go wykorzystywać, ponieważ inwestorzy instytucjonalni zwiększali swoje inwestycje w akcje o mniejszej kapitalizacji (i zazwyczaj bardziej zaniedbane) na przestrzeni lat.
Tymczasem badania, które wykazały zaniedbany efekt zapasu w latach 70., mogły być specyficzne dla próbki. Co więcej, zarówno analitycy strony sprzedającej, jak i firmy kupujących, przeznaczyli więcej zasobów na analizę kapitału, zapewniając większy zasięg i analizę fundamentalną nawet najmniejszych, najmniej znanych firm na rynku. Rezultatem jest większa efektywność rynku i mniejsza asymetria informacji.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Badania rynku z lat 80. pokazują dowody na zaniedbany efekt firmy; jednak większe badanie kontrolne pod koniec lat 90. wykazało, że efekt mógł zniknąć.
Zaniedbany efekt spółki przewiduje, że akcje mniej znanych spółek mogą zachowywać się lepiej niż ich bardziej znane na rynku odpowiedniki.
Teoria głosi, że zaniedbane akcje mają większą nieefektywność informacyjną, którą mogą wykorzystać inteligentni inwestorzy.
