İhmal Edilen Firma Etkisi

İhmal Edilen Firma Etkisi Nedir?

İhmal edilen firma etkisi, daha az bilinen bazı şirketlerin daha iyi bilinen şirketlerden daha iyi performans gösterme eğilimini açıklayan bir finansal teoridir. İhmal edilen firma etkisi, daha az bilinen şirketlerin hisse senetlerinin, piyasa analistleri tarafından analiz edilme ve incelenme olasılıklarının daha düşük olması nedeniyle daha yüksek getiri elde edebildiğini ve bilgili yatırımcıların radarın altındaki değerleri toplamasına yol açtığını gösteriyor.

İhmal edilen firmalar, daha yüksek nispi büyüme yüzdesi ile daha az bilinen küçük hisse senetlerinin daha yüksek risk/daha yüksek ödül potansiyeli nedeniyle daha iyi performans sergileyebilir.

İhmal Edilen Firma Etkisini Anlamak

, genellikle uzun yıllardır faaliyet gösteren büyük, köklü ve mali açıdan sağlam şirketler gibi mavi çipli firmalar gibi daha büyük şirketlerle aynı inceleme ve analize tabi değildir . Analistler, görüş oluşturabilecekleri ve tavsiyelerde bulunabilecekleri çok sayıda bilgiye sahiptir. Daha küçük firmalarla ilgili bilgiler, zaman zaman yasaların gerektirdiği dosyalamalarla sınırlı olabilir. Bu nedenle, incelenecek veya değerlendirilecek çok az bilgi olduğundan, bu firmalar analistler tarafından "ihmal edilir".

Üç Cornell Üniversitesi profesörü, 510 halka açık firmanın performansını on yıl boyunca (yani 1971-80) inceleyen 1983 tarihli bir çalışmada, kurumlar tarafından ihmal edilen şirketlerin hisselerinin, yaygın olarak sahip olunan şirketlerin hisselerinden daha iyi performans gösterdiğini buldu. kurumlar tarafından. Bu üstün performans, diğer "küçük firma etkisinin" üzerinde ve üzerinde devam etti ve gerçekten de hem küçük hem de orta ölçekli ihmal edilen firmalar, daha geniş pazardan daha iyi performans gösterdi .

Çalışma, ihmal edilen firmalara yatırım yapmanın, bireyler ve kurumlar için potansiyel olarak ödüllendirici yatırım stratejilerine yol açabileceğini buldu. Başka bir çalışmada, Standard & Poor's 500 Endeksinde güvenlik analistleri tarafından ihmal edilen firmalar, 1970-1979 yılları arasında yüksek oranda takip edilen hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi. Bu dokuz yıllık süre boyunca, S&P 500'deki en çok ihmal edilen menkul kıymetler, her yıl ortalama olarak (temettüler dahil) %16,4 getiri sağlarken, en çok takip edilen grubun yıllık ortalama getirisi %9,4'tür.

İhmal Edilen Firma Etkisi için Karşı Kanıt

İhmal edilen etkinin 1970'lerde ve 80'lerde var olduğu bulunurken, o zamandan beri ortadan kalkmış olabilir. Finansal ekonomistler Craig G. Beard ve Richard W. Sias, Ocak 1982'den Aralık 1995'e kadar 7.117 halka açık şirketin performansına ilişkin 1997 tarihli bir çalışmada, ihmal ve piyasa değeri arasındaki korelasyonu kontrol ettikten sonra, ihmal edilen firma etkisi için hiçbir destek bulamadılar.

Bu yazarlar, kurumsal yatırımcılar yıllar içinde daha küçük sermayeli (ve tipik olarak daha fazla ihmal edilen) hisse senetlerine yatırımlarını artırdıkça, yatırımcıların bundan yararlanmayı öğrendikleri için ihmal edilen firma etkisinin zamanla ortadan kalkmış olabileceğini öne sürdüler.

Bu arada, 1970'lerde ihmal edilmiş bir stok etkisi bulan çalışmalar örneğe özgü olabilir. Ayrıca, satış tarafı analistleri ve alıcı tarafı firmaları, piyasadaki en küçük, en az bilinen firmalar için bile daha fazla kapsam ve temel analiz sağlayarak, hisse senedi analizine daha fazla kaynak akıttı. Sonuç, daha fazla piyasa verimliliği ve daha az bilgi asimetrisidir.

##Öne çıkanlar

• 1980'lerdeki pazar araştırması, ihmal edilen firma etkisine dair kanıtlar gösteriyor; ancak, 90'ların sonlarında daha geniş bir takip çalışması, etkinin ortadan kalkmış olabileceğini gösterdi.

• İhmal edilen firma etkisi, daha az bilinen şirketlerin hisse senetlerinin piyasada daha iyi bilinen emsallerinden daha iyi performans gösterebileceğini öngörmektedir.

• Teori, ihmal edilen hisse senetlerinin akıllı yatırımcılar tarafından kullanılabilecek daha fazla bilgi verimsizliğine sahip olduğu yönündedir.