Effet entreprise négligée
Qu'est-ce que l'effet d'entreprise négligée ?
L'effet d'entreprise négligée est une théorie financière qui explique la tendance de certaines entreprises moins connues à surperformer les entreprises mieux connues. L'effet d'entreprise négligée suggère que les actions d'entreprises moins connues sont en mesure de générer des rendements plus élevés car elles sont moins susceptibles d'être analysées et examinées par les analystes du marché, ce qui conduit les investisseurs avisés à récupérer des valeurs sous le radar.
Les entreprises négligées peuvent également afficher de meilleures performances en raison du potentiel de risque / rendement plus élevé des petites actions moins connues, avec un pourcentage de croissance relative plus élevé.
Comprendre l'effet d'entreprise négligée
Les petites entreprises ne sont pas soumises au même examen et à la même analyse que les grandes entreprises, telles que les entreprises de premier ordre, généralement de grandes entreprises bien établies et financièrement solides qui fonctionnent depuis de nombreuses années. Les analystes disposent d'une grande quantité d'informations sur lesquelles se forger une opinion et faire des recommandations. Les informations concernant les petites entreprises peuvent parfois être limitées aux dépôts requis par la loi. En tant que telles, ces entreprises sont « négligées » par les analystes, car il y a peu d'informations à examiner ou à évaluer.
Dans une étude de 1983 qui a examiné la performance de 510 entreprises cotées en bourse au cours d'une décennie (c'est-à -dire de 1971 à 1980), trois professeurs de l'Université Cornell ont découvert que les actions des entreprises négligées par les institutions surperformaient les actions des entreprises largement détenues. par les établissements. Cette performance supérieure a persisté au-delà de tout autre « effet de petite entreprise », et en effet, les petites et moyennes entreprises négligées ont surperformé le marché dans son ensemble .
qu'investir dans des entreprises négligées peut conduire à des stratégies d'investissement potentiellement enrichissantes pour les particuliers et les institutions . Au cours de cette période de neuf ans, les titres les plus négligés du S&P 500 ont rapporté en moyenne 16,4 % par an (dividendes inclus), contre un rendement annuel moyen de 9,4 % pour le groupe très suivi.
Contre-preuve de l'effet d'entreprise négligée
Bien que l'effet négligé ait existé dans les années 1970 et 1980, il se peut qu'il ait disparu depuis. Dans une étude de 1997 sur les performances de 7 117 sociétés cotées en bourse de janvier 1982 à décembre 1995, les économistes financiers Craig G. Beard et Richard W. Sias n'ont trouvé aucun support pour l'effet d'entreprise négligée après avoir contrôlé la corrélation entre la négligence et la capitalisation boursière.
Ces auteurs ont suggéré que l'effet d'entreprise négligée peut avoir disparu avec le temps parce que les investisseurs ont appris à l'exploiter, car les investisseurs institutionnels ont augmenté leurs investissements dans des actions à plus petite capitalisation (et généralement plus négligées) au fil des ans.
Pendant ce temps, les études qui ont trouvé un effet de stock négligé dans les années 1970 peuvent avoir été spécifiques à un échantillon. En outre, les analystes du côté vendeur et les entreprises du côté acheteur ont investi davantage de ressources dans l'analyse des actions, offrant une couverture et une analyse fondamentale plus étendues, même des entreprises les plus petites et les moins connues du marché. Le résultat est une plus grande efficacité du marché et moins d'asymétrie d'information.
Points forts
Les études de marché des années 1980 mettent en évidence l'effet d'entreprise négligée ; cependant, une étude de suivi plus importante à la fin des années 90 a indiqué que l'effet avait peut-être disparu.
L'effet d'entreprise négligée prédit que les actions d'entreprises moins connues pourraient surperformer leurs homologues plus connues sur le marché.
La théorie veut que les actions négligées présentent de plus grandes inefficacités d'information qui peuvent être exploitées par des investisseurs intelligents.
