Försummad fast effekt

Vad är den försummade fasta effekten?

Den försummade företagseffekten är en finansiell teori som förklarar tendensen för vissa mindre kända företag att prestera bättre än mer kända företag. Den försummade fasta effekten tyder på att aktier i mindre kända företag kan generera högre avkastning eftersom de är mindre benägna att analyseras och granskas av marknadsanalytiker, vilket leder till att smarta investerare öser in värden under radarn.

Försummade företag kan också uppvisa bättre resultat på grund av den högre risken/högre belöningspotentialen hos små, mindre kända aktier, med en högre relativ tillväxtprocent.

Förstå den försummade fasta effekten

Mindre företag är inte föremål för samma granskning och analys som de större företagen, såsom blue-chip- företag, vanligtvis stora, väletablerade och finansiellt sunda företag som har verkat i många år. Analytiker har en stor mängd information till sitt förfogande att bilda sig åsikter om och ge rekommendationer om. Informationen om de mindre företagen kan ibland vara begränsad till de anmälningar som krävs enligt lag. Som sådana "försummas" dessa företag av analytiker, eftersom det finns lite information att granska eller utvärdera.

I en studie från 1983 som undersökte resultatet för 510 börsnoterade företag under loppet av ett decennium (dvs. 1971-80), fann tre professorer vid Cornell University att aktierna i företag som försummas av institutioner överträffade aktierna i företag som ägdes i stor utsträckning. av institutioner. Denna överlägsna prestation bestod utöver alla andra "småföretagseffekter", och både små och medelstora försummade företag överträffade faktiskt den bredare marknaden .

Studien fann att investeringar i försummade företag kan leda till potentiellt givande investeringsstrategier för individer och institutioner. I en annan studie visade företag i Standard & Poor's 500 Index som försummades av säkerhetsanalytiker bättre resultat än de aktier som följdes mycket 1970-1979. Under den nioårsperioden gav de mest försummade värdepapperen i S&P 500 en avkastning på 16,4 % varje år i genomsnitt (inklusive utdelningar), jämfört med en genomsnittlig årlig avkastning på 9,4 % för den mycket efterföljda gruppen.

Motbevis för The neglected Firm Effect

Även om den försummade effekten visade sig existera på 1970- och 80-talen, kan den ha försvunnit sedan dess. I en studie från 1997 av resultatet för 7 117 börsnoterade företag från januari 1982 till december 1995 fann finansekonomerna Craig G. Beard och Richard W. Sias inget stöd för den försummade företagseffekten efter att ha kontrollerat korrelationen mellan försummelse och börsvärde.

Dessa författare föreslog att den försummade företagseffekten kan ha försvunnit med tiden eftersom investerare har lärt sig att utnyttja den, eftersom institutionella investerare har ökat sina investeringar i mindre kapitaliserade (och vanligtvis mer försummade) aktier under åren.

Under tiden kan de studier som fann en försummad beståndseffekt på 1970-talet ha varit provspecifika. Dessutom har både säljsidans analytiker och köpsidans företag lagt mer resurser på aktieanalys, vilket ger mer täckning och grundläggande analys av även de minsta, minst kända företagen på marknaden. Resultatet är mer marknadseffektivitet och mindre informationsasymmetri.

Höjdpunkter

• Marknadsundersökningar från 1980-talet visar bevis för den försummade fasta effekten; dock indikerade en större uppföljningsstudie i slutet av 90-talet att effekten kan ha försvunnit.

– Den försummade företagseffekten förutspår att aktierna i mindre kända företag kan överträffa sina mer välkända konkurrenter på marknaden.

– Teorin säger att försummade aktier har större informationsineffektivitet som kan utnyttjas av smarta investerare.