便便和勺子

什么是便便和勺子？

当一小群知情人士试图通过传播虚假信息、谣言和其他破坏性信息（“便便”）来压低股票价格，然后以较低的价格购买股票（“独家新闻” ”）。如果他们成功了，他们可以以便宜的价格购买股票，因为整个市场将抛售证券，导致价格大幅下跌。 “便便和独家新闻”通常受到证券交易所监管机构的反对，并可能被美国证券交易委员会起诉。

了解便便和勺子

“便便和独家新闻”是一种蓄意的策略，试图通过发布或宣传有关公司或资产的虚假、负面信息来改变证券的市场价格。 “便便”的参与者打算以折扣价购买目标证券，因为他们知道暂时低迷的市场价格并不能反映证券的真实价值，一旦市场其他人发现这一点，价格就会出现。然后他们可以稍后出售证券以获利。

美国证券交易委员会根据 1934 年《证券交易法》将此类活动归类为市场操纵和证券欺诈的一种形式。研究人员已经证明，通过市场操纵来影响价格对操纵者来说既可能而且可能有利可图，但会通过降低套利的有效性来危害社会发现证券的真实估值，从而降低市场在经济中分配生产资源的效率。这就需要监管机构来防止证券市场监管（以及其他目的）。

“Poop and Scoop”与“ Pump and Dump ”相反，其中一个或多个个人将散布有关证券的虚假信息，以期人为地提高价格并能够以更高的价格出售他们的头寸。 “便便和独家新闻”相对不太常见，因为通过拉高然后出售低价值股票可以实现的潜在收益往往大于通过便便然后出售知名的高价股票可能获得的收益股票。这两种做法都是非法活动，在美国会受到SEC的处罚。

Poop and Scoop vs Short and Distort

不道德的交易者采用的一种类似（同样是非法的）策略是“做空和扭曲”，当谣言和虚假信息导致价格下跌时，投资者不是以折扣价购买股票，而是卖空证券，然后压低价格。我传播错误信息以获取利润。然而，认识到大型投资者在公司中建立的合法空头头寸，“便便和独家新闻”（或“空头和扭曲”）也可以消除真正空头正在产生的噪音。

例如，激进的对冲基金可能会公开增持空头头寸，同时众所周知，他们正在发起反对某些公司行为的运动，并相应地做空股票。为了利用围绕受审查股票的负面消息，“便便和独家新闻”或“扭曲和做空”的机会主义者可以通过夸大和增加负面消息来帮助激进的对冲基金，同时也积累空头头寸。

然而，大便和独家新闻背后的动机与对冲基金投资者几乎没有区别。两者都寻求传播信息以压低股票价格，并从购买更便宜的股票中获利。然而，“便便和独家新闻”游戏是故意操纵股价的尝试，而激进的对冲基金可以被视为只是在行使资本主义的齿轮。

技术和市场操纵

在线社区、平台和金融场所的爆炸式增长极大地加剧了错误信息问题。在许多方面，公司无法领先于假新闻的传播——即使是最好的公关和传播团队也会受到监管的阻碍。网红营销的兴起并没有帮助金融市场维持秩序。例如，今天一条推文使股票价格大幅下跌的情况并不少见。这让监管机构感到困惑，因为有时很难确定社交媒体帖子的真实意图。

可以根据新闻、事件和市场情绪进行交易的高速交易算法的兴起可能对市场操纵产生混合影响，例如“便便和独家新闻”。针对假新闻或故意误导公共信息的算法既可以增加操纵者的回报，又会加剧信息库市场操纵的社会成本和损害。或者，如果算法可以编程或学习比人类交易者更好地区分假信息和合法信息，那么它们可能会产生相反的效果。然而，这种智能算法也可以很容易地与假新闻机器人一起使用，以生产、分发和交易更有说服力的假信息来欺骗其他不太复杂的算法和交易者，这可以极大地放大市场和经济损害（以及对操纵者的收益）。

便便和勺子的例子

2015 年 11 月，SEC 指控苏格兰 Dunragit 的苏格兰国民 James Alan Craig 违反证券法。根据声明，克雷格从类似于真实证券研究公司的虚假推特账户中发布了关于这两家公司的虚假陈述。美国证券交易委员会在宣布这些指控的新闻稿中写道：“克雷格每次都买卖目标公司的股票，但基本上都没有成功地从价格剧烈波动中获利。 ”

首先，克雷格在推特上表示 Audience Inc. 正在接受调查。他从一个类似于证券研究公司浑水公司的账户发出了这条推文。 Audience 的股价因虚假消息而暴跌 28%。第二天，克雷格发出另一条推文，称 Sarepta Therapeutics Inc. 正在接受调查。这一次，这条推文是从一个类似于另一家证券研究公司 Citron Research 的推特账户发出的。克雷格的推文导致 Sarepta 的价格下跌了 16% 。

＃＃ 强调

• 在线社区、平台和金融相关讨论组的爆炸式增长使得以最少的投资和轻松的方式实施此类计划成为可能。

• 便便和独家新闻是一种非法计划，其中一小群知情人士试图通过传播错误信息来压低股票价格。