高级拉伸贷款

什么是高级延伸贷款？

高级拉伸贷款是一种混合贷款结构，主要提供给中间市场公司，为杠杆收购(LBO) 提供资金。与“ unitranche ”融资类似，高级拉伸贷款将高级债务和次级（或次级债务）组合成一个包，通常比单独的高级贷款和次级贷款（夹层或第二留置权）对借款人的平均成本更低。

高级延展贷款“延展”以适应借款人的融资需求，但对贷方的风险高于传统的高级贷款。伴随着这种更高的风险，贷方需要支付更高的混合利息。

这些类型的贷款已经从传统的杠杆收购融资方法中夺走了市场份额，方法是确保为总资金需求的一部分提供优先贷款，然后以夹层融资或第二留置权债务的形式获得初级债务。余额。

高级延展贷款对借款人来说可能很方便，但对贷款人来说风险更大。

对于借款人来说，高级延展贷款提供了速度和便利。借款人不必分别与两个不同的方，即高级贷款提供者和初级贷款提供者进行谈判。

相反，借款人与单一贷款人打交道，从而简化了文件流程，节省了时间和法律费用，同时也提高了杠杆收购私募股权发起人完成交易的灵活性。此外，如果未来需要信贷协议豁免或同意，借款人只需求助于单一贷款人。

高级延展贷款使小型企业能够利用以前为大公司保留的融资。这些贷款帮助中小企业找到必要的融资组合，并汇集所需的专业贷款人。

然而，高级延展贷款给贷方带来了额外的风险，因为它面临借款人更大的整体杠杆率。例如，如果一家银行只提供高级贷款，它可能会面临 4 倍的债务与 EBITDA 之比，但对于高级拉伸贷款，杠杆率可能是 6 倍或 6.5 倍。此外，与更高杠杆带来的风险相关，单一贷方将在没有辛迪加分担风险的情况下独立存在。

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