Senior Stretch Loan
Co to jest Senior Stretch Loan?
Pożyczka typu „senior stretch” to rodzaj hybrydowej struktury pożyczki oferowanej głównie firmom ze średniej półki w celu finansowania wykupów lewarowanych (LBO). Podobnie jak w przypadku finansowania typu unitranche,. uprzywilejowana pożyczka stretch łączy dług uprzywilejowany i dług podporządkowany (lub dług podporządkowany ) w jeden pakiet, zazwyczaj przy niższym średnim koszcie dla pożyczkobiorcy niż oddzielna pożyczka uprzywilejowana i część podporządkowana (mezzanine lub drugi zastaw).
Jak działa Senior Stretch Loan
Pożyczki typu „stretch” są „rozciągane” w celu zaspokojenia potrzeb finansowych pożyczkobiorcy, ale są obarczone wyższym ryzykiem dla pożyczkodawcy niż konwencjonalna pożyczka uprzywilejowana. Z tym wyższym ryzykiem wiąże się wyższa wypłata odsetek mieszanych na rzecz pożyczkodawcy.
Tego typu pożyczki odebrały udział w rynku tradycyjnej metodzie finansowania wykupu lewarowanego poprzez zabezpieczenie zobowiązania na pożyczkę uprzywilejowaną na część całkowitego zapotrzebowania na finansowanie, a następnie uzyskanie długu podporządkowanego w formie finansowania mezzanine lub drugiego zastawu dla Równowaga.
Senior stretch pożyczki mogą być wygodne dla pożyczkobiorcy, ale wiążą się z większym ryzykiem ze strony pożyczkodawcy.
Zalety i wady Senior Stretch Loan
Dla pożyczkobiorcy pożyczka senior stretch zapewnia szybkość i wygodę. Pożyczkobiorca nie musi negocjować oddzielnie z dwiema różnymi stronami, dostawcą pożyczki uprzywilejowanej i dostawcą pożyczki podporządkowanej.
Zamiast tego pożyczkobiorca współpracuje z jednym pożyczkodawcą, dzięki czemu usprawnia proces dokumentacji, oszczędzając czas i opłaty prawne, a także zwiększając elastyczność sponsora private equity LBO w zakresie zamykania transakcji. Ponadto, jeśli w przyszłości zaistnieje potrzeba uchylenia umowy kredytowej lub uzyskania zgody, kredytobiorca musi zwrócić się tylko do jednego kredytodawcy.
Starsze pożyczki stretch pozwoliły mniejszym firmom skorzystać z finansowania, które wcześniej było zarezerwowane dla większych firm. Pożyczki te pomagają małym i średnim przedsiębiorstwom znaleźć niezbędną kombinację finansowania i zgromadzić potrzebnych pożyczkodawców specjalistycznych.
Jednak uprzywilejowana pożyczka stretch stanowi dodatkowe ryzyko dla pożyczkodawcy, ponieważ jest narażona na większą ogólną dźwignię finansową pożyczkobiorcy. Jeśli bank udziela tylko pożyczki uprzywilejowanej, może być wystawiony na przykład na 4-krotny stosunek zadłużenia do EBITDA,. ale w przypadku pożyczki uprzywilejowanej stretch dźwignia może wynosić 6-krotność lub 6,5-krotność. Ponadto, w związku z ryzykiem związanym z wyższą dźwignią, pojedynczy pożyczkodawca byłby samotny bez konsorcjum, które dzieliłoby ryzyko.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dla pożyczkodawcy zyskują elastyczność, a także zwiększone ryzyko, ponieważ są teraz narażeni na większą ogólną dźwignię finansową pożyczkobiorcy.
Pożyczki te łączą dług uprzywilejowany i podrzędny w jeden pakiet i są nazwane jako takie, ponieważ „rozciągają się” w celu dostosowania do potrzeb finansowych pożyczkobiorcy.
Ten rodzaj pożyczki zapewnia pożyczkobiorcy wygodę i szybkość, a także oszczędności na opłatach prawnych.
Mieszany status uprzywilejowanej pożyczki stretch sprawia, że jest ona bardziej ryzykowna niż konwencjonalne pożyczki uprzywilejowane, co wymaga wyższych odsetek od pożyczkodawcy.
Nadrzędne pożyczki stretch to pożyczki hybrydowe wykorzystywane przez firmy średniej wielkości do finansowania wykupów lewarowanych (LBO).
