单笔债务

什么是 Unitranche 债务？

Unitranche 债务或融资是一种混合贷款结构，将高级债务和次级债务合并为一笔贷款，使银行能够更好地与私人债务基金竞争。此类债务的借款人通常支付的利率介于每种贷款单独要求的利率之间。

Unitranche债务通常用于机构融资交易。它可以让借款人从多方获得资金，从而降低多次发行的成本，允许通过单一交易流程进行更多的筹款，并促进更快的收购收购。

Unitranche 债务交易可以通过多种方式构建。主要关注的是借款人的优先还款水平。在结构化的单批次债务交易中，风险水平可能会有很大差异，借款人同意在违约情况下的不同优先级还款。

Unitranche 债务也可以与银团债务进行比较。两种类型的债务都是根据总体发行协议构建的，该协议为发行人提供了平均债务成本。

重要提示：Unitranche 债务是一种结构性债务，它从具有不同期限结构的多个参与者那里收集资金。

结构性单位债务将结构性债务工具分成多个部分，每个部分都有自己的类别名称。债务发行人通常与大型投资银行或投资银行集团合作，在承销过程中提供债务结构。承销商将确定并记录每批的所有条款，包括其利息支付、利率、期限和资历的详细信息。

资历通常是影响每个档次级别条款的主要因素。债务的部分可以是股息，并由类别级别名称表示，例如发行年份后跟一个字母。例如，一个有四档的单位贷款工具可以构造为 2019-A、2019-B、2019-C 和 2019-D，为想要投资该工具的贷方提供标识符。

承销商按资历安排各档次，风险最低的档次在违约情况下的偿付资历最高。这些部分也称为担保部分。如果发行人违约，每一部分将具有不同级别的资历。

一些单一批次车辆也可能对不同批次进行评级，以支持批次销售的营销和披露。承销商也可以用不同的条款来构建每一部分。因此，可以使用有利于发行人的不同条款来定制和创建各个部分。规定可能包括赎回权、本金全额偿还、无息票和浮动利率与固定利率。

在某些情况下，银团贷款也可能被视为一种单级债务。银团贷款类似于单元贷款，因为它涉及多个贷方进行投资。银团贷款还涉及承销商和广泛的承销过程。在银团贷款中，贷款人通常都同意类似的条款，但是，一些银团贷款可能包括每个贷款人的个别贷款部分，被视为批次。总体而言，银团贷款的结构通常不如单元式债务复杂。

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