Senioren-Stretch-Darlehen

Was ist ein Senior Stretch Loan?

Ein Senior Stretch Loan ist eine Art Hybriddarlehensstruktur, die hauptsächlich mittelständischen Unternehmen zur Finanzierung von Leveraged Buyouts (LBOs) angeboten wird. Ähnlich wie bei der Unitranche -Finanzierung kombiniert das Senior Stretch Loan vorrangige und nachrangige (oder nachrangige ) Verbindlichkeiten zu einem Paket, typischerweise zu niedrigeren Durchschnittskosten für den Kreditnehmer als ein separates vorrangiges Darlehen und nachrangiges Stück (Mezzanine oder Second Lien).

So funktioniert ein Senior Stretch Loan

Senior-Stretch-Darlehen „strecken“ sich, um den Finanzierungsbedarf des Kreditnehmers zu decken, sind jedoch für den Kreditgeber mit einem höheren Risiko verbunden als ein herkömmliches Senior-Darlehen. Mit diesem höheren Risiko geht eine höhere gemischte Zinszahlung an den Kreditgeber einher.

Diese Arten von Darlehen haben der traditionellen Methode der Finanzierung eines Leveraged Buyouts Marktanteile entzogen, indem sie sich eine Zusage für ein vorrangiges Darlehen für einen Teil des gesamten Finanzierungsbedarfs sichern und dann nachrangige Schulden in Form von Mezzanine-Finanzierungen oder Second-Lien-Schulden erhalten die Balance.

Vorrangige Stretch-Darlehen können für den Kreditnehmer bequem sein, sind aber für den Kreditgeber mit einem höheren Risiko verbunden.

Vor- und Nachteile eines Senioren-Stretch-Darlehens

Für den Kreditnehmer bietet das Senior Stretch Loan Schnelligkeit und Komfort. Der Kreditnehmer muss nicht separat mit zwei verschiedenen Parteien verhandeln, dem Senior-Darlehensanbieter und dem Junior-Darlehensanbieter.

Stattdessen handelt der Kreditnehmer mit einem einzigen Kreditgeber und rationalisiert so den Dokumentationsprozess, spart Zeit und Anwaltskosten und erhöht gleichzeitig die Flexibilität des Private-Equity- Sponsors des LBO, die Transaktion abzuschließen. Darüber hinaus muss sich der Kreditnehmer bei Bedarf an künftigen Kreditvertragsverzichtserklärungen oder -zustimmungen nur noch an den einzelnen Kreditgeber wenden.

Senior Stretch Loans haben es kleineren Unternehmen ermöglicht, Finanzierungen zu nutzen, die zuvor größeren Unternehmen vorbehalten waren. Diese Kredite helfen kleinen und mittleren Unternehmen, den erforderlichen Finanzierungsmix zu finden und die erforderlichen Spezialkreditgeber zusammenzubringen.

Das Senior Stretch Loan stellt jedoch ein zusätzliches Risiko für den Kreditgeber dar, da es der größeren Gesamtverschuldung des Kreditnehmers ausgesetzt ist. Wenn eine Bank nur ein vorrangiges Darlehen bereitstellt, könnte sie beispielsweise einem 4 -fachen Verhältnis von Schulden zu EBITDA ausgesetzt sein , aber bei einem vorrangigen Stretch-Darlehen könnte die Hebelwirkung 6-fach oder 6,5-fach betragen. Außerdem und im Zusammenhang mit dem Risiko, das mit einer höheren Hebelwirkung einhergeht, würde der einzelne Kreditgeber ohne ein Konsortium, das das Risiko teilt, alleine dastehen.

Höhepunkte

• Für den Kreditgeber erhalten sie Flexibilität sowie ein erhöhtes Risiko, da sie nun der insgesamt größeren Hebelwirkung des Kreditnehmers ausgesetzt sind.

• Diese Darlehen kombinieren vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten in einem einzigen Paket und werden als solche bezeichnet, weil sie sich „strecken“, um den Finanzierungsbedarf des Kreditnehmers zu decken.

• Diese Art von Darlehen bietet dem Kreditnehmer Komfort und Schnelligkeit sowie Einsparungen bei den Anwaltskosten.

• Der gemischte Status eines Senior-Stretch-Darlehens macht es risikoreicher als herkömmliche Senior-Darlehen und erfordert eine höhere Zinszahlung an den Kreditgeber.

• Senior Stretch Loans sind Hybriddarlehen, die von mittelständischen Unternehmen zur Finanzierung von Leveraged Buyouts (LBOs) verwendet werden.