Senior Stretchlån
Vad är ett seniorlån?
Ett senior stretchlån är en typ av hybridlånestruktur som främst erbjuds till mellanmarknadsföretag för att finansiera lånefinansierade uppköp ( LBOs ). I likhet med " unitranche "-finansiering kombinerar senior stretch-lånet seniorlån och junior (eller förlagslån ) till ett paket, vanligtvis till en lägre genomsnittlig kostnad för låntagaren än ett separat seniorlån och juniordel (mezzanine eller andra panträtt).
Hur ett seniorlån fungerar
Senior stretchlån "sträcker sig" för att tillgodose låntagarens finansieringsbehov, men med en högre risk för långivaren än ett konventionellt seniorlån. Med denna högre risk kommer en högre blandad ränta till långivaren.
Dessa typer av lån har tagit marknadsandelar bort från den traditionella metoden att finansiera en belånad buyout genom att säkra ett åtagande för ett seniorlån för en del av det totala finansieringsbehovet, och sedan erhålla juniorskuld i form av mezzaninefinansiering eller second lien debt för balansen.
Senior stretchlån kan vara bekvämt för låntagaren, men de innebär större risk från långivarens sida.
Fördelar och nackdelar med ett seniorlån
För låntagaren ger seniorstretchlånet snabbhet och bekvämlighet. Låntagaren behöver inte förhandla separat med två olika parter, den seniora lånegivaren och den juniora lånegivaren.
Istället handlar låntagaren med en enda långivare och effektiviserar på så sätt dokumentationsprocessen, vilket sparar tid och juridiska avgifter, samtidigt som flexibiliteten för LBO:s private equity- sponsor att avsluta transaktionen. Dessutom, om det finns behov av kreditavtalsavstående eller medgivanden i framtiden, behöver låntagaren bara vända sig till den enskilda långivaren.
Senior stretchlån har mindre företag att dra nytta av finansiering som tidigare varit reserverad för större företag. Dessa lån hjälper små och medelstora företag att hitta den nödvändiga blandningen av finansiering och samla de erforderliga specialutlånarna.
Men det seniora stretchlånet innebär ytterligare risk för långivaren eftersom det är exponerat för låntagarens större totala hävstångseffekt. Om en bank endast tillhandahåller ett seniorlån kan den till exempel exponeras för 4x skuld till EBITDA,. men med ett senior stretchlån kan hävstångseffekten vara 6x eller 6,5x. Dessutom, och relaterat till risken som kommer med högre hävstångseffekt, skulle den enskilda långivaren stå ensam utan ett syndikat att dela risken.
##Höjdpunkter
– För långivaren får de flexibilitet, samt en ökad risk eftersom de nu är exponerade för låntagarens större totala hävstångseffekt.
– De här lånen kombinerar senior- och juniorskulder i ett enda paket och kallas som sådana eftersom de "sträcker sig" för att tillgodose låntagarens finansieringsbehov.
– Den här typen av lån ger bekvämlighet och snabbhet för låntagaren, samt besparingar på advokatkostnader.
Den blandade statusen för ett seniorlån gör det med högre risk än konventionella seniorlån, vilket kräver en högre räntebetalning till långivaren.
Senior stretchlån är hybridlån som används av mellanmarknadsföretag för att finansiera lånefinansierade uppköp (LBO).
