九月效应

什么是九月效应？

9 月效应是指 9 月份历史上疲软的股市回报。根据所分析的时期，有一个关于 9 月效应的统计案例，但大部分理论都是轶事。人们普遍认为，投资者从 9 月份的暑假归来，准备在年底前锁定收益和税收损失。还有一种观点认为，个人投资者将在 9 月份清算股票以抵消儿童的教育成本。与许多其他日历效应一样，9 月效应被认为是数据中的历史怪癖，而不是具有任何因果关系的效应。

了解九月效应

9 月效应是真实的，因为对市场数据的分析——通常是道琼斯工业指数试验平均(DJIA)——显示 9 月是过去 100 年来唯一一个负回报的日历月。然而，这种影响并不是压倒性的，更重要的是，它在任何有用的意义上都不是预测性的。如果一个人在过去 100 年中押注 9 月，那么该人将获得整体利润。例如，如果投资者仅在 2014 年下注，该投资者就会赔钱。

十月效应

与之前的10月效应一样，9 月效应是市场异常，而不是具有因果关系的事件。事实上，10 月的 100 年数据集是积极的，尽管它是1907 年恐慌的月份、1929 年的黑色星期二、星期四和星期一，以及1987 年的黑色星期一。 9 月份的市场动荡与 10 月份一样多。那是最初的黑色星期五发生在 1869 年的那个月，道指在 2001 年 9/11 之后和 2008 年随着次贷危机的加剧出现了两次大幅单日下跌。

然而，根据 Market Realist 的说法，这种影响近年来已经消散。在过去的 25 年中，标准普尔 500 指数 9 月份的平均月回报率约为-0.4% ，而月回报率中位数为正。此外，9 月份频繁出现大幅下跌的频率不像 1990 年之前那样频繁。一种解释是，由于投资者的反应是“预先定位”；也就是在八月份卖出股票。

九月效应的解释

9 月效应不仅限于美股，还与全球市场相关。一些分析师认为，对市场的负面影响可归因于季节性行为偏差，因为投资者在夏末改变投资组合以兑现。另一个原因可能是大多数共同基金兑现其持有的资产以减少税收损失。