September effekt

Hva er septembereffekten?

Septembereffekten refererer til historisk svake aksjemarkedsavkastninger for september måned. Det er en statistisk sak for septembereffekten avhengig av perioden som er analysert, men mye av teorien er anekdotisk. Det antas generelt at investorer kommer tilbake fra sommerferien i september klare til å låse inn både gevinster og skattemessige tap før slutten av året. Det er også en tro på at individuelle investorer likviderer aksjer inn i september for å kompensere for skolekostnader for barn. Som med mange andre kalendereffekter, anses septembereffekten som et historisk særtrekk i dataene i stedet for en effekt med noen årsakssammenheng.

Forstå septembereffekten

Septembereffekten er reell i den forstand at en analyse av markedsdataene – oftest Dow Jones Industrial Trial Average (DJIA) – viser at september er den eneste kalendermåneden med negativ avkastning de siste 100 årene. Effekten er imidlertid ikke overveldende og, enda viktigere, er den ikke prediktiv i noen nyttig forstand. Hvis en person hadde satset mot september i løpet av de siste 100 årene, ville den personen ha tjent en samlet fortjeneste. Hvis investoren hadde foretatt den innsatsen først i 2014, for eksempel, ville den investoren ha tapt penger.

Oktobereffekten

Som oktobereffekten før den, er septembereffekten en markedsanomali snarere enn en hendelse med en årsakssammenheng. Faktisk er oktobers 100-årige datasett positivt til tross for at det var måneden for 1907-panikken,. svart tirsdag, torsdag og mandag i 1929, og svart mandag i 1987. September måned har hatt like mye markedsuro som oktober. Det var måneden da den opprinnelige Black Friday fant sted i 1869, og to betydelige endags-fall skjedde i DJIA i 2001 etter 9/11 og i 2008 da subprime-krisen økte.

Men ifølge Market Realist har effekten forsvunnet de siste årene. I løpet av de siste 25 årene, for S&P 500, er gjennomsnittlig månedlig avkastning for september omtrent -0,4 % mens median månedlig avkastning er positiv. I tillegg har hyppige store nedganger ikke skjedd i september så ofte som før 1990. En forklaring er at ettersom investorer har reagert med «pre-posisjonering;» det vil si å selge aksjer i august.

Forklaringer på septembereffekten

September-effekten er ikke begrenset til amerikanske aksjer, men er assosiert med markeder over hele verden. Noen analytikere mener at den negative effekten på markedene kan tilskrives sesongmessige atferdsmessige skjevheter ettersom investorer endrer sine porteføljer på slutten av sommeren for å tjene penger. En annen årsak kan være at de fleste verdipapirfond innkasserer sine beholdninger for å høste skattetap.