瓦理论

##什么是带状疱疹理论？

瓦理论描述了在交易证券时保持良好道德和良好行为的理论经纪自营商的行为。瓦理论关注经纪自营商的专业行为标准，并为美国金融市场的监管提供信息。该理论声称，一旦开始向公众宣传其服务，经纪自营商就有责任遵守金融服务行业的最佳实践。

具体而言，这些最佳实践要求经纪自营商向其客户全面披露其所售证券的所有相关信息，尤其是与这些证券的定价以及经纪商因出售证券而获得的任何特殊补偿有关的信息。

了解带状疱疹理论

木瓦理论中的“木瓦”一词源于与传统零售企业相关的一个类比：如果一家零售店“挂木瓦”以表明它正在营业，那么该企业的客户可以期望该商店将公平对待其客户并遵守所有必要的法律和法规。

推而广之，在金融服务市场上“打脸”的经纪自营公司也应该以合乎道德和透明的方式行事。

该术语的第一次使用出现在 1939 年涉及美国证券交易委员会(SEC) 的法律案件中。该案件涉及一家经纪自营商，该公司被发现向客户收取过高费用且未能对他们进行有关现行市场的教育，从而做出不道德的行为它出售的证券的价格。在本案中，法官站在 SEC 一边，支持 SEC 撤销经纪自营商营业执照的决定。

这一初步判决已在随后的几个法庭案件中得到复制。出于这个原因，木瓦理论在今天的金融市场中仍然具有相关性。

为避免出现或指控不当行为，经纪自营商应确保向其客户收取的价格与这些证券的一般市场价格相比处于合理范围内，并且其客户了解这些一般市场价格.

从本质上讲，木瓦理论的关键教训是，经纪自营商应该始终表现得好像对客户负有受托责任（即使在技术上他们可能不是客户的受托人的情况下）。

受托人是代表另一个人或多个人行事的个人或组织，将客户的利益置于自己的利益之上，有责任保持诚信和信任。因此，作为受托人需要在法律和道德上受到约束，以便为他人的最佳利益行事。

作为受托人的金融专业人士应以客户的最大利益为出发点，并提供与证券有关的诚实和负责任的建议。

名为 XYZ 证券的无良经纪公司的所有者。他精心设计了自己的办公空间和专业营销，以体现诚信和高专业标准的外观。但是，他在与客户打交道时并没有以专业或道德的方式行事。

具体来说，Edward 故意试图吸引金融教育非常有限的客户。在向这些客户推荐可能购买的证券时，他会谨慎地限制他们获取有关类似替代产品的信息，以便尽可能多地向客户收取这些产品的费用。

此外，Edward 经常寻求赚取特别佣金、回扣和其他此类形式的补偿，而没有明确或完全告知他的客户这些安排。

如果爱德华的公司被他的一位客户起诉，很有可能会发现他违反了木瓦理论。根据过去的类似案例，爱德华似乎很可能会失去作为经纪交易商的执照。

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